（文章来源：第一财经） 中金指出，12月市场风险偏好改善，春季行情有望延续。1月建议关注如下配置思路：1.伴随AI技术与 应用扩散，关注光模块、云计算基础设施，应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶等。2.有色金属部 分细分行业受益于全球货币秩序重构及供需不均。3.以地产链和泛消费为代表的顺周期行情仍偏左侧， 综合考虑产能周期与企业出海拓宽市场的诉求，关注化工、电网设备、工程机械、白色家电、商用车 等。4.中长期资金入市是长期趋势，从优质现金流、波动率及分红确定性出发，布局高股息龙头公司。 5.资本市场风险偏好改善提振非银金融业绩表现，关注保险、券商。 ...

1月5日，上海市浦东新区"共赢浦东共创未来——引领区2026年抓投资优环境促发展大会"举行。会议现 场，50个重点项目集中落地，总投资额超700亿元。 这些项目覆盖金融、科技产业、商贸外资、文体旅游、国资、人才等多个关键领域，既有"尚界"新能源 车整车生产基地项目、华软股份总部及研制基地项目等产业标杆项目，也有海光信息AI总部、星能玄 光可控核聚变项目等硬核科技项目，彰显浦东产业生态的多元活力与创新潜力。 免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授 权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方 便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。 资讯编辑：罗莹 021-26093550 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 ...

二是石油和美元挂钩，进入"石油美元"时期。石油是国际上重要的战略性物资，是全球工业的血液，是 重要的国际大宗商品，石油以美元计价和结算，开启了"石油美元"时代。上世纪70年代布雷顿森林体系 解体、美元和黄金脱钩之后，美国很快与沙特签订协议，石油交易用美元定价结算，由此形成"石油美 元"体系，随后石油输出国组织（OPEC）其他国家纷纷加入。中东重要产油国通过输出石油获得大量美 元，拥有巨额财富，"石油美元"又回流美国，投资美国金融市场，进一步强化了美元的国际货币地位， 美元成为主要国际大宗商品的计价和结算货币。同样，美元汇率也是影响石油价格的重要因素，原油价 格和美元指数往往成反向变化。 三是金融衍生品和美元挂钩。随着国际金融市场和金融创新日益发展，外汇远期、期货、期权等金融衍 生品发展迅速。其中，以美元计价的相关金融衍生品交易量在全球排名靠前，占据主导地位。国际大宗 商品的衍生品以及跨境投融资相关的金融衍生品等，也选择以美元计价。全球金融衍生品的交易量是现 货交易的数倍乃至数十倍，美元再次成为其中的主要计价和结算货币。美元成为国际金融市场主要交易 货币，在全球外汇交易中占比处于较高水平。 四是当前阶段，美元寻 ...

供股与代价发行占比低，但较为稳定。供股2025年全年募资约81.36亿港元，代价发行募资约275.65亿港元，虽规模较小， 但在并购整合等方面发挥着关键作用，体现了资本运作的多元化。 本报记者 毛艺融 2025年，港股再融资市场异常活跃。Wind资讯数据显示，2025年全年，港股上市公司增发配股（包含配售、供股、代价发 行）规模约3253.20亿港元，远超2024年全年。其中，配售成为再融资的主要方式，345家港股公司发起463起配售，配售规模攀 升至2896.19亿港元，小幅超越2856.93亿港元的IPO募资规模。 2025年，部分港股上市公司进行了多次再融资，根据业务发展节奏和财务状况精准补充资金。中国儒意、中国金石等数十 家港股公司在2025年的再融资次数均在2次以上。 AI巨头企业商汤科技是典型代表之一，其分别于2025年7月份和12月份完成两笔再融资，规模分别达到25亿港元和31.5亿 港元，持续为AI技术研发和业务扩张注入资本动力。 进一步看，龙头企业领衔百亿港元级融资、新股公司也参与配售、上市公司多次融资成常态。尤其是优质港股公司的配售 项目吸引了来自北美、欧洲、中东等地的长线基金、私募股权、 ...

当下的全球市场，正处在百年未有之大变局的深度演进当中。地缘格局交织博弈，科技革命加速迭 代，通胀与债务的矛盾持续凸显，资产配置的逻辑被不断重构，每一位投资者都在寻找穿越波动的清 晰方向。而放眼全球经济，中美两大经济体的走向无疑是影响全局的核心变量，美国凭借 AI 投资热 潮与独特化债模式维持短期稳健，却暗藏社会割裂与货币信用的隐忧；中国经济在房地产深度调整中 承压前行，以新质生产力为代表的新兴赛道正悄然崛起，传统与新兴的碰撞构成了独特的经济图景。 在不久前的和讯中国年会上，重阳投资董事长王庆与摩根士丹利中国首席经济学家邢自强及莲华资产 管理合伙人洪灏举行了一场对话。他们从全球变局的核心逻辑切入，深度剖析中美经济的未来演化趋 势，拆解美国和中国股市的投资机会与风险，探讨 AI 、地产、贵金属等热门资产的配置策略。 全文12475字，干货很多，但也很长。 欢迎下载"小宇宙"APP，找到"重阳Talk"收听音频版。 一、 全球变局之美国经济：稳健表象下的长期动荡隐忧 值。未来关键在于以中国为代表的具备生产力提升潜力的国家能否扎实推进自身发展，这将决定人民 币竞争力能否进一步提升。 王庆 ： Robin ，你们对美国 ...

专项行动同时着力维护营商网络环境。微信公众号"上市发现者"、腾讯企鹅号"红糖糯米糍粑"恶意发布 诋毁企业产品质量和经营状况的不实信息；格隆汇账号"节点财经""天天财闻解读"及维科网账号"解码 Decode""锦缎"等频繁引用不实数据、恶意集纳企业负面内容，损害企业商誉，被平台依法依约予以禁 言或关闭。 在整治"自媒体"发布不实信息方面，微信公众号"战略观察家"、华为浏览器账号"五姐生活妙招""着迷 戏里戏外"、迅雷账号"读书无用，读书不如搬砖"、知识星球账号"宇文皓月"等一批账号，因发布大量 主观臆测、煽动性言论，篡改史实、违背科学常识，或散布消极论调，传播不良价值导向，被依法依约 暂停营利权限、限制内容展示、禁言或关闭。 在整治恶意挑动负面情绪问题中，知识星球账号"幻夜梦屿"发布涉嫌"开盒挂人"等攻击谩骂内容；皮皮 搞笑账号"我是谁*？"蹭炒社会热点事件，散布挑动对立情绪言论；微信视频号"肖野的人生重启"以"刑 满释放人员"犯罪经历博取流量；微信视频号"微山湖的水蕖清"虚假演绎黑社会聚会等不良行为剧本， 均受到内容限制展示、禁言或关闭处置。 整治网络直播打赏乱象专项行动处置了微信视频号"YC-热舞青春""6 ...

【环球网财经综合报道】日前，高盛交易部门公开表示，将2026年美股投资聚焦于AI应用的深化阶段，从基础设施投 资转向实际生产力提升。 部分日本证券业内人士分析称，AI是否能带来与巨额投资相匹配的收益仍不明朗，企业能否确保持续投资的资金至关 重要；当地居民的反对活动和电力供应短缺可能导致运营延误，这些风险可能对股价构成负面影响。 值得关注的是，美国科技界估值最高的三家独角兽——SpaceX、OpenAI和Anthropic，正紧锣密鼓地筹备IPO，最早在 2026年启动。当前SpaceX估值高达8000亿美元；OpenAI估值已达5000亿美元，并正以7500亿美元甚至更高的目标估值 洽谈新一轮融资；Anthropic正在洽谈一轮目标估值超3000亿美元的新融资。 高盛衍生品策略师Brian Garrett总结的三大主题交易策略包括：做多采用AI提升生产率的公司、做空面向低收入群体的 可选消费品公司，以及做多优质AI股票同时做空脆弱AI股票的配对交易。 有分析人士称，高盛的这一转变反映出市场在经历三年AI狂热后，开始更加审慎地评估哪些公司能够真正将技术转化 为盈利能力。 日本时事通讯社也发文称，市场普遍认为20 ...

Colin Purdie为宏利投资管理公开市场全球首席投资官，常驻伦敦办公室。他领导公开市场投资团队，负责公开市场投资流程的各个方面，以及 股票、固定收益和解决方案导向型策略的投资业绩。他还负责制定和实施公司的投资理念、风险管理，以及环境、社会和治理（ESG）整合工 作。 【导读】宏利投资管理Colin Purdie：中国市场对科技、创新的政策支持力度空前 全球保险巨头宏利集团旗下宏利投资管理公开市场全球首席投资官Colin Purdie日前接受中国基金报专访时表示，中国支持技术发展、创新和可 持续增长的政策力度是空前的，这将推动技术发展。关于中国的"十五五"规划建议，他表示关注重点包括创新和技术、绿色能源和消费升级。 宏利投资管理在中国拥有独资的公募基金和QDLP业务。 中国市场支持技术发展、创新和可持续增长的政策力度是空前的 "我们仍处于本轮技术革命的早期阶段。尽管人们谈论AI已久，但市场真正关注的时间还很短。AI技术仍有巨大的颠覆性和变革性空间。"Colin Purdie表示。 中国市场支持技术发展、创新和可持续增长的政策力度是空前的，这将鼓励进一步发展。在自动化和机器人领域，中国已经取得巨大成就。会 ...

美国经济观察 美国经济：冷暖交织下的"K 型鸿沟" glmszqdatemark 2025 年 12 月 31 日 [Table_Author] | 分析师 | 陶川 | | --- | --- | | 执业证书： S0590525110006 | | | 邮箱： | taochuan@glms.com.cn | | 分析师 | 林彦 | | 执业证书： S0590525110007 | | | 邮箱： | linyan@glms.com.cn | | 研究助理 | 武朔 | | 执业证书： S0590125110064 | | | 邮箱： | wushuo@glms.com.cn | 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 今年以来的美国经济表现着实让市场"云里雾里"。剔除关税对进出口和库存的扰 动后，前三个季度美国实际 GDP（年化环比增速，4QMA）始终稳定运行在 2% 以上的增长区间，展现出较强韧性。然而，这种超预期的经济增长，却与微观层 面的体感形成鲜明反差：就业市场活跃度持续回落，消费者信心更是节节走低。 一强一弱之间，美国经济呈现出"冷暖交织"、截 ...

智通财经APP获悉，大盘收官日氛围清淡，三大指数盘中均一度跌超1%。截止收盘，恒生指数跌0.87% 或224.06点，报25630.54点，全日成交额为1189.66亿港元；恒生国企指数跌0.86%，报8913.68点；恒生 科技指数跌1.12%，报5515.98点。全年来看，港股连续大涨两年，2025年恒指累涨27.77%，创2017年来 最佳表现；国指累涨22.27%；恒科指数则累涨23.45%，为成立以来表现最佳。 3. 紫金系逆市上扬。截至收盘，紫金黄金国际(02259)涨1.39%，报146港元；紫金矿业(02899)涨0.85%， 报35.66港元。 银河证券指出，展望 2026年，国内外货币政策宽松背景下，外资和南向资金均有望继续保持净流入趋 势。在加快科技创新、新一轮供给侧改革、扩大内需等利好政策带动下，港股上市公司盈利水平有望实 现实质性提升，市场将迎来盈利与估值均上涨的格局，港股总体有望震荡上行。 蓝筹股表现 百度集团-SW(09888)逆市上扬。截至收盘，涨1.39%，报131.5港元，成交额11.61亿港元，贡献恒指3.55 点。华鑫证券指出，公司AI新业务持续增长，本季首次披露细节， ...