6 证券研究报告 点评报告 2025 年 9 月 2 日 晨会纪要 分析师：刘笑瑜 证书编号： S1080525070001 电话：0755-23838239 邮箱：liuxiaoyu@fcsc.com 8 月份国内 65%钨精矿涨幅 32.3%，至 26.25 万元/吨、APT 涨幅 31.6%、碳化钨涨 幅 35.7%、钨粉涨幅 36%，二季度国内 65%钨精矿涨幅超过 80%。我们认为与中国 稀土管制的效果一样，中国对钨金属的管控也将对钨价产生长期的正向刺激。同 时在市场几乎一致预测美联储将在九月份开启降息趋势的前提下，我们认为有色 金属，特别是供给受严格管控的有色金属将长期维持较好的价格趋势，产业链景 气度改善趋势明确。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变 化，而不如预期的可能。 核[心Ta观bl点e_：Summary] 第一创业证券研究所 第 1 页 共 3 页 一、产业综合组： 请务必阅读正文后免责条款部分 晨会纪要 二、先进制造组： 一、比亚迪发布半年报，报告期内，比亚迪实现营收 3713 亿元，同比增长 23%；归母净利润达 155 亿元，同比 ...