如何理解国债买卖重启？ 分析师：吕品 执业证书编号：S0740525060003 Email：lvpin@zts.com.cn 1）盘前，因周日马来西亚会谈较好，利率上行较多，权益市场继续上修，出现红利/ 农业银行+科技双涨的局面； 分析师：严伶怡 2）开盘后市场逐步交易 MLF 续作继续延续上次买断式回购降息，如果已经降到了 1.6%左右。那么考虑到历史上的 10 年-MLF 定价，即便是 21 年以来债市调整时期定 价的上限一般在 15-20BP（免税时期），结合买断式回购不断降息，目前已经比较接 近于政策利率的历史定价极限； 3）上午收盘盘前 TL 在 115.2 出现罕见 1600 手多单，暗示着下午的走势并不简单， 债券市场对此类交易可能已经相对比较不熟悉了，还是值得 mark 的。 相关报告 4）金融街会议是盘前有所期待的，也是降息/宽松交易在 10 月份末日期权的最后一个 时间点，上一个时间点是 20 号的 LPR 调降。 5）会后盘后现券继续追涨，10 年 25016 期下 5BP 到 1.8 左右、30 年 2506 下 5.75 到 2.15，目前看已经接近了关税的定价幅度。 总的来说，央 ...