存储板块调整后如何布局？海外英伟达链观点更新 20251123 近期算力板块以英伟达为首的北美链条调整较多，但基本面无需过多担心。英 伟达最新财报显示，其业绩超预期，不管是 Q3 业绩还是 Q4 指引都表现良好。 对于 2026 年的需求，从供给端来看，包括台积电流片、英伟达指引、博通和 Meta 等二线 TPU、ASIC 公司的指引都表明供给没有问题。从估值角度看，目 前龙头公司估值在 1 倍 PEG 以下，有些甚至只有 0.5 倍 PEG，因此泡沫担忧 尚未到来。此外，对于北美云厂商杠杆问题，在美国不衰退的大背景下，这一 风险尚未充分反应，也不会过度反应。因此，我们认为当前时点无需过度担忧 北美供需问题。 涉及 A 股相关投资标的方面，光模块、PCB 和服务器主张等环 节值得关注。例如，中际旭创当前估值不到 15 倍，非常有性价比。年底前公 募机构调仓压力可能压制短期上涨，但这一因素预计在 12 月中旬逐步解除。 因此，我们认为 2026 年这些板块潜在空间更大，具有强比较优势。 存储行业目前面临哪些挑战？未来走势如何？ 存储行业近期跌幅较大，市场主要担忧成本上涨影响下游需求及原厂扩产带来 的价格压力。存 ...