产业带崛起背后，"新商帮" 的重构与新生。 近期热映的《长安的荔枝》中，主角被迫接下 "荔枝使" 的催命差事，从岭南到长安五千余里为圣上转 运送给贵妃的新鲜荔枝。搏命般地调动一切制度资源与民间力量，与时间赛跑，穿越千山万水，去完 成这一不可能的任务。 不仅当代职场人能在李德善身上找到共鸣，生鲜商户、物流商，乃至外卖骑手也能看到自己的影子。 这些活跃在岭南和运输途中的民间商业力量，就是马伯庸笔下的 "商帮"，他们既是物流系统运行的隐 秘齿轮，也是市场缝隙中灵活运作的生意人。 中国的商帮文化由来已久。山西的晋商、福建的闽商、浙江的浙商、广东的粤商、徽州的徽商….. 由 地域、血缘、宗族和信仰等乡土情缘为纽带凝聚起来的传统社会商人群体，贯通南北、连动东西，从 隋唐开始兴起，于明清之际活跃于全国各地。 然而随着现代社会的发展和电商的出现，时间和空间的距离被大幅缩减，贸易的地域性被重新定义， 古时鼎盛的商帮文化，看似已在互联网时代消亡。 虽然传统商帮的实体组织形式已发生变化，但我们在与几位来自浙江、福建、山西的商人聊了聊后发 现：商帮的精神内核、行事风格，以及各自商业创新的模式，在互联网时代得以延续、并以新的形式 体现 ...

更多成本将被投注于平台生态建设。 拼多多此前多次预警的 "高收入增长不可持续，盈利能力下降趋势不可避免" 正在成为现实。在 2024 四季度及全年财报中，多项数据增速开始放缓。 2024 年四季度，拼多多实现营收 1106 亿元，低于 VA 一致预期的 1178 亿元，同比增速 24.45%，仅 高于 2022 年一季度疫情封控阶段的增速低谷，远低于其他季度增长水平；佣金收入同比增速从 2024 一季度的 327% 连续跌至 33%；得益于克制的营销费用支出，拼多多仍实现了经调整净利润 299 亿 元，同比增长 17.17%，略高于预期。 虽然多项增速放缓，但 2024 年拼多多整体 GMV 增速仍是行业的 3 倍出头，然而资本市场对这家公 司的预期仍持续走低。截至 3 月 26 日，拼多多的滚动市盈率（PE-TTM）为 12.03，对比市盈率 23 的腾讯、19 的阿里、26 的美团，拼多多已经成为了 "最便宜" 的中国互联网大公司之一。 发布 2024 年全年财报后不久，拼多多被传出可能将再投千亿元人民币扶持商家。若情况属实，这意 味着投入将与其 2024 年全年的净利润规模相当。 高效敏捷地奔跑多年后， ...

是工厂的机会，也是平台的机会。 欧美大牌的一支化妆刷，最高可以卖到 300 元以上；但在河北沧州，质量相近的产品可能只需要十分之一 的价格。 1990 年代，沧州青县招商引资入驻了近四十家韩国制刷工厂，主要承接出口外贸订单。随着韩资工厂走出 来的中国人开始自建工厂，青县的化妆刷外贸代工业务开始迅速壮大。 在近二十年时间里，像沧州化妆刷一样的产业带工厂生产的外贸商品几乎遍布全球。丝芙兰和爱马仕的化 妆刷几乎都来源于沧州，MAC 未上市的新品遮瑕刷也流转于青县工厂的流水线上。 当内需逐渐成为拉动经济增长的主要驱动力，数量不断增长的制造工厂以贴牌的形式给线下经销商供货。 对工厂而言，只要能找到便宜的出货渠道就可以保证业绩的增长。既不缺订单量也无需直面消费者，没有 自主进行产品创新的必要。 2016 年政府对消费税进行调整，以美妆领域为例，普通化妆品免征消费税，高档化妆品的消费税税率从 30% 下降至 15%。在资本热钱加持下，国内催生了一批新品牌，他们更擅长市场营销，像海外品牌一样将 生产外包给沧州等地的工厂，并与对手在市场中相互竞争。 然而近年来，经济环境发生转变，这让营销成本高企的品牌难以为继、处境愈加艰难。掌 ...