部分大宗商品在价格水平上出现阶段性突破，但趋势延续性并未随之增强。 近日，银价在短时间内出现显著波动，涨跌节奏频繁切换，单一因素对价格走势的解释力明显下降。 银价的表现并非孤立现象。部分大宗商品在价格水平上出现阶段性突破，但趋势延续性并未随之增强，反映市场仍处于对长期结构不断校准的过程中。大宗 商品价格显现出旧均衡逐步松动、新均衡尚未稳固的过渡状态。 多重结构变化同步发生 自2016年以来，主要大宗商品价格指数的波动率在关键阶段呈现出明显的同步抬升特征，尤其是在2020年和2022年前后，不同指数虽在振幅上存在差异，但 波动上行的时间节点高度一致。这表明，当前大宗商品市场最突出的特征是多类商品在不同逻辑牵引下同时进入高不确定性状态。能源、工业金属以及以金 银为代表的贵金属价格运行节奏各异，却在同一时间段内呈现出单一宏观解释框架支撑不足的共性。 首先，产业结构变化是这一现象的重要背景。全球制造业体系正在经历重组，新一轮能源转型、数字化扩展与基础设施更新，使部分工业原材料需求保持韧 性。与此同时，与传统投资和房地产相关的需求进入调整阶段，需求端的结构性分化逐步显现。例如，银价在这一过程中往往同时反映新能源相关需求 ...