整体来看，大部分业绩驱动和叙事驱动的行情线索，自年初至今的收益率基本又回到了同一起跑线。前 3个月可以认为是春季躁动与降温过程中，预期和叙事博弈推动的市场轮动，并不是全年的胜负手。PPI 的更广泛回升和价格传导，以及企业盈利能力的修复，才是今年兼具预期差和空间的方向，决断要看4 月。 中信证券：美以伊冲突的走向与市场影响存在巨大预期分化，不同判断的背后，有三个核心问题目前无 法验证，难有答案：一是冲突烈度下降后，通航能够恢复到什么程度；二是美联储更看重表征通胀指 标，还是更关心实际的就业情况；三是国内市场到底是面临成本冲击，还是供应链转单的机会。这些问 题可能只有进入4月才能逐步明朗。面对巨大的不确定性，市场短期有一些减仓行为，前期涨得多的品 种近期也跌得较多。 ...

// 一、市场要闻 // 1、美国总统特朗普 21 日向伊朗发出威胁，如果伊朗不在 48 小时内开放霍尔木兹海峡， 美国将打击并摧毁其所有 发电厂。伊朗称地面部队处于战备 " 巅 峰状态 "。 另据美媒报道， 特朗普政府已开始通过第三方进行与伊朗 " 和谈 " 的初步磋商。 2、3 月 22 日，中国人民银行行长潘功胜在中国发展高层论坛 2026 年年会上表示， 人民银行将继续实施适度宽松的货币政策。 3、七国集团联合声明指出，他们呼吁伊朗政权立即无条件停止所有攻击行动。同时，声明表示，七国集团已准备采取必要措施支持全球能源供应 4、美国证券交易委员会（ SEC ）与美国商品期货交易委员会（ CFTC ）联合发布的加密资产解释指导文件，将于 3 月 23 日正式发布后立即生效。 5、欧洲多国将于 3 月 29 日开始实行夏令时，届时欧洲地区金融市场的交易时间和经济数据的公布时间将较冬令时提前一个小时。 6、3 月 22 日，特斯拉 CEO 马斯克在社交平台上宣布， SpaceX 与特斯拉将于美国中部时间晚 8 点左右在 X 平台直播，正式公布自建芯片工厂 "Terafab" 项目。 // 二、板块事项 // ...