优异现金流与财务体质：自由现金流充沛，净现金储备高、负债可控，能支撑 AI 与云的持续投入，同 时兼顾股东回报，符合巴菲特对 "印钞机" 的偏好。充沛的自由现金流可用于再投资、回购、分红，是 巴菲特最看重的财务指标之一。 估值与安全边际：同期 PE 显著低于同梯队科技巨头，市场对其 AI 与云的价值定价不足， 合理估值与 稳健财务， 提供了可接受的买入价格与下行保护，符合 "不亏钱" 的核心原则。 AI 与云的成长期权：搜索 / 广告为基本盘，AI 赋能广告精准度与转化，谷歌云高速增长，TPU 与大模 型形成技术闭环，打开长期增长空间。AI 与云为长期增长主线，与巴菲特 "长坡厚雪" 的投资理念一 致。 弥补历史遗憾与组合优化：巴菲特与芒格曾公开表示错过谷歌是重大失误，此次建仓是对科技龙头的补 位，也优化了组合结构。 最近投资界的一则重大新闻，2025Q3 伯克希尔买入约 1785 万股谷歌，市值约 43 亿美元，跻身前十大 重仓，为当季最大新增持仓。 曾经视科技股为仇寇的巴菲特为什么突然投资谷歌了呢，是价值投资干不下去改路子了？ 非也。其实巴菲特还是那个巴菲特，投资的底层逻辑没有改变一点点，只不过世界在变， ...