供需格局施压镍价"摇摇欲坠" 镍价下跌的核心驱动力源于供需关系的根本性转变。供应端来看，国内与印尼的纯镍产能正处于扩张周 期，2015年1-10月国内精炼镍累计产量达35.06万吨，同比增长35.63%，尽管受限于价格下跌企业生产 积极性下滑导致排产减少，但同比增长状态难改，供应压力导致镍价短期难有反弹动力。 印尼作为全球镍供应的关键引擎，2025年RKAB采矿配额已批准3.64亿湿吨，较年初增加22%，按85% 开采效率测算，实际供应将达3亿湿吨，远超2.6亿湿吨的市场需求。供应过剩直接导致全球镍库存大幅 累积，LME镍库存更是接近2021年峰值，对价格形成强力压制。镍价易跌难涨走势导致不锈钢市场持 续承压。 继钼铁持续下跌之后，近期镍铁价格也进入了下行通道。在此背景下，指导性钢厂主动下调不锈钢价格 更是引发市场担忧。目前来看，镍铁价格下跌走势暂无止跌机会，短期不锈钢价格承压难改。 成本走弱钢招成迷引担忧 从产业链关联来看，镍与不锈钢的长期高度相关性决定了成本传导的必然性。而指导性钢厂的镍铁钢招 价格迟迟不公布，导致商家情绪偏空，镍铁价格也跌至900元／镍附近。以304为例，常规304不锈钢含 镍量约8%- ...