投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 月报 2025 年 8 月报 金融期权 专业研究·创造价值 股指短线震荡整固，中长期向上 核心观点 8 月以来，各期权标的走势均呈现单边大幅上涨的走势，其中尤 以中小盘指数涨幅最为显著。股指的持续反弹主要来自于促消费与 分内卷的政策预期、科技 AI 产业蓬勃发展、增量资金持续流入等多 重利好共同推动。目前这些利好因素仍然存在，而短期内利空风险 因素较少，因此股指的中长期上行趋势有望延续，特别是中证 1000 指数的上行动能较为充足。不过考虑到部分股票已经实现较大涨 幅，估值端提升明显，获利资金存在止盈需求，因此短期内股指存 在技术性回调整固的需求。 可以选择牛市看涨价差组合，即买入低行权价的看涨期权，同 时卖出相同数量的高行权价的看涨期权，构建组合，这样可以获得 正的 delta 和正的 vega。如果中证 1000 指数上涨突破高行权价， 则可以创建具备新的行权价的牛市看涨价差组合；如果中证 1000 指 数陷入回调，该组合则风险有限。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨 ...