期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2026 年 1 月 8 日 金融期权 专业研究·创造价值 股指延续震荡盘整 核心观点 今日各股指均延续震荡盘整。沪深京三市成交额 28262 亿元，较上日缩 量 553 亿元。股指大幅上行之后，技术面上需要一定时间震荡整固。不过目 前股市成交金额仍然处于较高水平，融资资金买入额保持较高水平，说明目 前市场情绪仍相对乐观。政策面利好预期以及资金净流入趋势这两个主线 逻辑不变，由于股指已经突破前期的震荡区间上沿，后续股指大概率保持相 对强势。总的来说，预计短期内股指震荡偏强运行。 期权方面，目前持仓量 PCR 与隐含波动率均有所回升，可以牛市价差 的思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 电话：0571-87006873 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反 ...

金融期权 2026-01-08 金融期权策略早报 | | 理 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 李立勤 李仁君 | 高级投研经 产业服务岗 | 从业资格号：F3074095 从业资格号： F03090207 | 交易咨询号：Z0017896 电话：0755-23375255 | 邮箱： lilq@wkqh.cn 邮箱： lirj@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为偏多上行的市场行情。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率下降至历史均值偏下水平。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建偏多头的卖方策略，认购期权牛市价差组合策略；对于股 指期权来说，适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 。 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

2026-01-05 ⚫ 综述 上周市场整体呈现先涨后跌走势，绝大多数指数周度收跌， 其中创业板指数领跌，周度跌幅为 1.25%。板块方面，石油石化和 国防军工等行业板块表现突出，周度涨幅分别为 3.92%和 3.05%； 公用事业和食品饮料等板块走势偏弱，周度跌幅分别约为 2.72% 和 2.26%。上周市场焦点仍集中于美元流动性与贵金属行情。美联 储会议纪要显示，多数官员支持利率在"一段时间"内维持不变。 由于缺乏新的政策催化剂，美元指数小幅反弹，人民币汇率则延 续强势。节前交易所对贵金属期货合约出台调整保证金标准等措 施，贵金属价格维持高位震荡格局。假期期间委内瑞拉和中东等 地缘风险可能会使贵金属价格进一步走强。目前来看，偏强的人 民币汇率对国内股指的震荡偏强的格局有一定支撑。继续关注美 元流动性变化以及国内的政策信号。 ⚫ 期权市场 上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）以回升为主，普 遍处于近一年中位数附近。其中创业板 ETF 期权隐波涨幅最大， 达 9.81%。当前科创 50 期权（IV=27%）和创业板指期权（IV=24%） 隐波已回升至近一年中位数以上。50、300 期权 IV 目前处于 ...

金融期权 2026-01-05 金融期权策略早报 | | 理 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 李立勤 李仁君 | 高级投研经 产业服务岗 | 从业资格号：F3074095 从业资格号： F03090207 | 交易咨询号：Z0017896 电话：0755-23375255 | 邮箱： lilq@wkqh.cn 邮箱： lirj@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位震荡上行的市场行情。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率下降至历史均值偏下水平。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建偏多头的卖方策略，认购期权牛市价差组合策略；对于股 指期权来说，适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 。 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

波动率数据日报 永安期货期权总部 更新时间:2025/12/30 、隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势图 1、金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势,商品期权隐含波动 率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得,反映主力合约的隐波变化趋势。2 隐波指数与历史波动率的差值,差值越大反映隐波相对历史波动率越高,差值越小代 表隐波相对历史波动率越低。 免费声明：本文所有内得均不符成改造仪、对文中信息的准明情和克题性不作任何保证，仅供学习交流。我受课模或作出的任何放受决策与平企司完美。就仅仅为我 公司所有、未来书面许可。任何扎格和个人不得以世同形式相談、提到发布。如引用、代度、规控班出处为水安和货公司、且不得进行存择原置的引用、量市和谐政。 隐波指教分位教与波动率价差分位费排名图 1、隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平。分位教高代表当前稳波偏高。分位数低代表稳疲隔低。2、波动率价差书急按指数十历史皮 动率。 隐含波动率分位数排名 历史波动率分位数排名 PTA 42 6) 85 300E IF 100042 0.2 0.3 0.4 0.5 ore 0.7 0.8 0.9 0.1 0.1 0 ...

⚫ 综述 上周市场整体呈现上升走势，各大指数周度收涨，其中中证 500 指数领涨，周度涨幅达 4.03%。板块方面，有色金属和国防军 工等行业板块表现突出，周度涨幅分别为 6.42%和 6.00%；美容护 理和社会服务等板块走势偏弱，周度跌幅分别约为 1.08%和 1.05%。上周市场焦点集中于美元流动性和贵金属的强势行情。美 元指数在美联储降息与日本央行加息的共同影响下，延续震荡弱 势行情，流动性环境维持宽松。贵金属在央行会议后延续大涨行 情，关注后续其强势表现是否引发流动性边际收紧。目前来看， 人民币汇率整体表现偏强，对国内市场震荡偏强的格局有一定支 撑。继续关注美元流动性变化以及国内的政策信号。 2025-12-29 ⚫ 期权市场 上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）以下降为主，仍 保持年内较低水平。其中科创 50ETF 期权隐波降幅最深，达 3.10%。 当前科创 50 期权（IV=24%）和创业板指期权（IV=24%）隐波已回 落至近一年中位数以下。 50、300 期权 IV 目前处于 12%-14%的区 间，中证 500、中证 1000 期权 IV 处于 17%-18%的区间内。多数金 融期 ...

1. Report Industry Investment Rating - Not provided in the content 2. Core Viewpoints of the Report - The stock market shows a high - level volatile upward trend, with the Shanghai Composite Index, large - cap blue - chip stocks, small - and medium - cap stocks, and ChiNext stocks all experiencing such a market condition [3]. - The implied volatility of financial options has dropped to a level below the historical average [3]. - For ETF options, it is suitable to construct a partial - long seller strategy and a bull spread combination strategy of call options; for index options, in addition to the above strategies, an arbitrage strategy of synthetic long futures with options and short futures can also be constructed [3]. 3. Summary According to Related Catalogs Financial Market Index Overview - The closing prices of major indices such as the Shanghai Composite Index (3,963.68), Shenzhen Component Index (13,603.89), and Shanghai 50 Index (3,045.40) are presented, along with their corresponding changes and trading volumes [4]. Option - related Data Option - Based ETF Market Overview - Data on multiple ETF options including the Shanghai 50ETF, Shanghai 300ETF, etc., such as closing prices, changes, trading volumes, and trading amounts are provided [5]. Option Factor - Volume and Position PCR - Volume and position PCR data of various option varieties are given, which can be used to analyze market trends and turning points [6][7]. Option Factor - Pressure and Support Points - Pressure and support points of different option varieties are identified from the exercise prices of the maximum open interest of call and put options [8][10]. Option Factor - Implied Volatility - Implied volatility data of different option varieties, including at - the - money implied volatility and weighted implied volatility, are presented, providing a basis for analyzing market volatility [11][12]. Strategy and Recommendations Sector Classification - The financial option sector is divided into large - cap blue - chip stocks, small - and medium - sized boards, and the ChiNext board, with specific ETFs and indices assigned to each sector [13]. Strategy for Each Sector - For different sectors such as the financial stock sector (Shanghai 50ETF), large - cap blue - chip stock sector (Shanghai 300ETF), etc., strategies including directional strategies, volatility strategies, and spot long - covered strategies are proposed based on the analysis of underlying market conditions, option factors [14][15][16]. Option Charts - Option charts of various varieties such as the Shanghai 50ETF, Shanghai 300ETF, etc., including price trends, trading volume and open interest distributions, PCR trends, and implied volatility trends, are provided to visually present market conditions [17][33][48][67][83][99].

年度报告——商品期权 潮有暗涌，择舟而渡 报告日期： 2025 年 12 月 26 日 ★ 商品期权：市场逐步扩容，谱系趋于完善 2025 年，我国商品期权市场在前期高速发展后，步入精耕细作 的稳步扩容新阶段，全年共上市 8 个新品种，使得商品期权总 数从年初的 53 个增至 61 个，覆盖广度与产业深度均得到进一 步提升。同时期权市场成交活跃，重拾增长动能，全年成交量 创下历史新高，与金融期权市场容量差距进一步缩窄。 ★ 波动率：宏观及市场情绪抬升商品波动水平 商品期权标的期货市场呈现出典型的跌多涨少、宽幅震荡、板 块分化格局。商品市场的共振走势主要源于三大核心驱动，包 括美国关税政策反复、国内"反内卷"政策以及年末贵金属板块行 情，整体商品市场波动显著提升。 波动率交易建议关注历史波动率交易与隐含波动率交易的区 别，二者收益分别来源于 Gamma 与 Vega 维度。此外，期权隐 含波动率并非单一线性的结构，而是一个在行权价 和到期期 限 两个维度上动态变动的复杂曲面，这为投资者提供了波动率 期限套利与偏度套利的机会。 ★ 期权策略推荐 回顾 2025 年，宏观贸易政策剧烈调整、全球风险偏好的变化以 及国 ...

波动率数据日报 永安期货期权总部 更新时间:2025/12/26 、隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势图 1、金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势,商品期权隐含波动 率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得,反映主力合约的隐波变化趋势。2 隐波指数与历史波动率的差值,差值越大反映隐波相对历史波动率越高,差值越小代 表隐波相对历史波动率越低。 隐波指教分位教与波动率价差分位费排名图 1、隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平。分位数高代表当前稳波偏高。分位数低代表稳疲偏低。2、波动率价差书急按指数一切史皮 动率。 隐含波动率分位数排名 历史波动率分位数排名 en 6-15 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 ore 0.7 0.8 0.9 1 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 ■ 0 ora 1 免费声明：本文所有内得均不符成改造仪、对文中信息的准明情和克题性不作任何保证，仅供学习交流。我受课模或作出的任何放受决策与平企司完美。就仅仅为我 公司所有、未来书面许可。任何扎格和个人不得以世同形式相談、提到发布。如引用、代度、规控班出处为水安和货公司、且 ...

金融期权 2025-12-26 金融期权策略早报 | | 理 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 李立勤 李仁君 | 高级投研经 产业服务岗 | 从业资格号：F3074095 从业资格号： F03090207 | 交易咨询号：Z0017896 电话：0755-23375255 | 邮箱： lilq@wkqh.cn 邮箱： lirj@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位震荡上行的市场行情。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率下降至历史均值偏下水平。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建偏多头的卖方策略，认购期权牛市价差组合策略；对于股 指期权来说，适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 。 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...