点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 投资：资本市场稳中向好有望持续推动险企盈利释放 一方面，随着上市险企投资资产规模持续稳健增长以及股票仓位维持在较高水平（25H1末五家上市险企合 计9.3%的股票资产占比已是近十年最高值），权益市场稳中向好将进一步提振险企投资收益表现，进而推 动盈利释放。另一方面，未来随着险企进一步提升OCI股票配置力度，高股息策略下分红收入提升有助于 险企进一步夯实净投资收益安全垫；同时，若26年长端利率企稳态势延续（25年四季度10年期国债收益率 稳定于1.79%-1.87%区间），将利好险企新增固收资产投资收益率。 风险提示： 保费收入不及预期；资本市场大幅波动；利率超预期下行。 2026年1月2日，香港保险指数上涨3.0%，跑赢恒生 ...

2026 年 1 月 4 日 行业研究 保费"开门红"或超预期，资负共振推动股价上行 ——近期港股保险上涨点评 非银行金融 增持（维持） 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：黄怡婷 执业证书编号：S0930524070003 010-57378023 huangyiting@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 赤羽乘风，资负排云——保险行业 2026 年度 投资策略（2025-12-31） 从 2025 年以来上市险企资产端看权益投资 新变化：二十问二十答——保险机构资产负 债行为系列报告之一（2025-12-21） 完善资产负债监管框架，提升行业长期经营 韧性——《保险公司资产负债管理办法（征 求意见稿）》点评（2025-12-21） 股票风险因子差异化下调，推动险资进一步 发挥耐心资本优势——《关于调整保险公司 相 关 业 务 风 险 因 子 的 通 知 》 点 评 （2025-12-06） 长周期考核权重升至 70%，利好险资加大入 市力度——《进一步加强国有商 ...