正文： 与传统制造业即时利润确认方式不同，寿险行业即便完成了保单销售并收取了保费，其潜在利润也不能立即释放。 这是因为寿险合同具有长期性、不确定性及服务持续性的特征，监管和会计准则要求将未来可预期的利润以"合同服务边际"（ Contractual Service Margin, CSM ）的形式计入保险合同负债中，并在未来服务期间内系统性摊销，逐步转化为当期利润。 这种机制使得寿险公司的盈利呈现 " 延迟释放 " 特点，也决定了其资产负债表结构和利润表节奏的独特性。 保险合同负债结构 保险合同负债主要有未来现金流现值、非金融风险调整、合同服务边际 (CSM) 、短险负债构成。 未来现金流现值， 指在履行保险合同时，保险公司预计在未来收到的保费现金流入与支付的赔付、费用等现金流出之间的差额，按适当 折现率折算到当前时点的现值，是按照 " 无风险利率 + 流动性溢价 " 折现到当前时点的净值。 非金融风险调整， 是指为补偿保险公司承担的非金融风险（如死亡率、发病率、退保率、费用超支等不确定性）而对负债进行的额外加 计金额。 合同服务边际（ CSM ）， 是新会计准则下保险公司在首次确认一组具有相似风险特征的保险合 ...