以下文章来源于大猫财经Pro ，作者大猫财经猫哥 大猫财经Pro . 看懂大趋势、小案例、一起搞钱 ------------------------------ 作者：史大郎&猫哥 来源：是史大郎&大猫财经Pro 01 宝万之争10年之后，主角们的日子都不太好过。 "野蛮人"宝能和姚振华，日子更难些。 这两天，有银行发公告说，宝能旗下的深业物流要在 10天内偿还73.8亿 的借款，宝能以及姚振华 承担连带责任，如果没钱，可能就要处置抵押的土地和建筑物了。 这笔债，已经逾期4年了。 2018年，这家银行深圳分行向深业物流贷款合计78亿，结果2021年该还的时候，贷款违约了，本 金统共只还了4亿多，剩下的70多亿，成了不良。 曾经，这家银行和姚老板的关系，也曾非常紧密。 2020年的时候，曾经有上海本地老板举报这家银行行长，指控很凶猛， 说他勾结宝能侵吞200多 亿优质资产、向宝能违规放贷120亿。 事情闹很大，举报的老板删文，而银行和宝能辟谣。 不过，1年之后，就有部分贷款违约了。 不过10天之内，姚老板肯定拿不出这些钱来，毕竟，宝能负债2000多亿，而现在的被执行金额已 经484亿，还有250亿因没钱终结执行 ...

正文： 当前行业分红险产品热销，不少中介机构和保险经纪人在推介时，主要依托保单利益演示表来突出产品优势。 然而，值得冷静思考的是：演示利率越高，客户实际获得的收益率就一定越高吗？ 分红险的本质是"低保证+高浮动"。 可是"高浮动"不是用嘴说的，要真正判断一家保险公司的分红实力，不能仅看演示数字，而应深入分析其长期兑现能力与经营稳健性。 鉴于分红险产品设计较为复杂，"13精"强调"选公司重于选产品"。 为此，本次"13精"将全面披露体现保险公司分红实力的核心指标明细，为市场提供更客观、可比的分红实力的判断依据。 为什么预定利率低，分红险产品的销售演示利率能够做到更高 2025年行业内预定利率1.75%的分红险新产品，演示利率普遍不高于3.9%。但部分存量或新规前上线的预定利率1.5%分红险，销售演示利率反而能突破 4%。 为何预定利率更低的产品，其销售演示利率反而可以做到更高呢？ 分红险的销售演示利率，是保险公司在产品销售阶段，基于自身经营假设（核心为投资收益假设），向消费者展示的保单未来可能实现的收益参考水 平，帮助消费者预判保单长期收益潜力。 其本质直接体现了保险公司对自身未来长期投资收益率的预期，即保险公 ...

最近30年在美国和欧洲的寿险行业，关于 保险负债公允价值的讨论 成了热门话题， 研 究者从不同角度提出了各种不同的评估方法，但仍然没有达成共识。本文给出了一个非 常直观和简洁的答案，我认为是一个完美且合理的解决方案，并且也十分灵活实用，可 以满足不同投资者的需求。 第一部分， 受2000年发表在美国SOA杂志上一篇论文的启发， 我们推导出了保险负债 评估的基本定理。 这个定理揭示了寿险公司价值评估和准备金之间的直接关系，本质上 是一个代数恒等式，所以对任何准备金体系和贴现率曲线都成立。 第二部分， 首 先 在 合 理 的 假设 下，我 们证 明 了基 本 定理 中的 MVA 就 是 期 初 会 计 准 备 金。 这个结论非常有意义，根据这个结论，我们从以上的基本定理推导出保险负债公允 价值的评估公式。 第三部分， 我们 从基本定理出发，引伸出MDEV的概念 ，目前中国偿二代下的內含价 值 和 欧 洲 所 流 行 的 MCEV 都 可 视 为 MDEV 的 特 殊 情 景 。 考 虑 到 在 实 际 评 估 工 作 中 的 应 用，我们给出了税后MDEV的基本定理。 第四部分，首先通过两个具体的保险负债例子，讨 ...

保险行业 2026 年预计延续复苏，利差损担忧缓解，监管下调预定利率， 万能险结算回报降低。受益于资本市场政策呵护和国债收益率稳定，保 险股投资收益率达 5%以上，超过内涵价值假设，利差损拐点显现。 居民存款搬家逻辑下，分红险竞争力增强，收益率高于定存。险企增加 高股息标的配置，每年新增保费 30%投入 A 股，头部险企新增资金规模 约 3,000-4,000 亿，推动资本市场上涨，提升投资收益。 财产险方面，头部三家公司市占率稳固，车险为核心增长领域，新能源 车渗透率提升推动车均保费增长。中国人保预计 2026 年车险业务增速 可达 4%以上，与 GDP 增速相契合。 非车险业务受益于健康险覆盖率提升，保费增速稳健。预计 2026 年， 随着责任保险和农险回升，非车险增长有望接近 10%。头部保险公司综 合成本率预计稳定在 97%左右。 券商板块受益于居民存款搬家、市场活跃度、大财富管理及监管政策放 松，预计 2025-2026 年券商 ROE 进入上升周期。大财富管理、大投行 及国际化衍生品等将对券商业绩形成正向贡献。 Q&A 2026 年金融板块的年度策略是什么？非银板块和银行板块的表现如何？ 2026 ...

数据显示，截至2025年12月31日，中证800证券保险指数(399966)前十大权重股分别为中国平安 (601318)、东方财富(300059)、中信证券(600030)、国泰海通(601211)、中国太保(601601)、华泰证券 (601688)、中国人寿(601628)、广发证券(000776)、招商证券(600999)、新华保险(601336)，前十大权重 股合计占比64.71%。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 光大证券指出，当前，传统险/分红险/万能险预定利率已分别降至2.0%/1.75%/1.0%，其中分红险与传统 险预定利率轧差已由50bp收窄至25bp。考虑到分红险具备一定浮动收益空间，以及25年以来上市险企总 投资收益同比高增，分红实现率有望得到保障进而赋能产品销售，未来分红险将成为保险市场主力产 品。在居民储蓄意愿持续高企、银行存款挂牌利率进一步下调（25年5月五大行及招行1Y/2Y/3Y/5Y期 存款挂牌利率分别降至0.95%/1.05%/1.25%/1.30%）等背景下，分红险"1.75%保底+浮动"收益IRR或在财 富管理市场更具竞争优势；同时，春节效应下今年1月工作日较 ...

多家险资机构在接受中国证券报记者采访时表示，2026年，驱动险资加大权益投资的核心变量，包括低 利率环境、政策导向、保险产品转型等因素，预计将进一步发挥作用，权益资产的配置需求有望进一步 提高。 对于2026年重点关注的领域，红利、AI、科技、高端制造等关键词被险资频繁提及，这些方向也成为 险资2026年择机布局的重点方向。 保险资金作为资本市场的重要机构投资者，2025年在权益市场的活跃度显著提升。2026年，险资在权益 投资策略和关注领域上有哪些重点方向？ 进一步增加权益资产配置 "2024年以来，保险资金对权益资产的配置比例呈提升趋势，主要由直接股票投资驱动。"中信建投非银 及金融科技首席分析师赵然认为，未来保险资金对权益资产配置比例有望进一步提升，高股息股票预计 仍为主要配置方向，而对新质生产力领域的投资布局亦有望进一步增强，以提升组合长期投资回报潜 力。 "对比2025年，2026年险资权益投资的整体策略基调将更趋审慎与精细化，在稳健防御的基础上寻求结 构性机会，核心是从追求市场整体弹性转向精选个股和赛道的超额收益。在权益仓位的调整上，仍将锚 定高股息资产作为压舱石，同时密切关注宏观经济指标，特别是 ...

低利率时代的重逢 - 中国分红险发展的前世今生 20251231 摘要 分红险作为一种盈余分享和风险共担的产品，通过保证收益加浮动收益 的设计，帮助保险公司控制负债端成本，并与客户共同承担风险，成为 当前市场破局的重要方向。监管对分红特储有明确规定，旨在平衡保险 公司盈利能力与客户利益。 分红主要有现金红利和增额红利两种方式，前者流动性高，后者允许保 险公司进行更长周期的投资和更高风险的资产配置。中国大陆市场在低 利率环境下重新关注分红险，借鉴海外经验，探索创新模式以满足多样 化需求。 评估分红保险保单收益水平的关键指标包括保证收益（预定利率上限分 红险为 1.75%），演示利率（监管限制最高 4.5%），实际收益率（大 公司上限 3.1%）和红利实现率（反映浮动收益兑现程度）。 分红账户相比传统账户具有更高风险偏好，权益类资产配置比例更高 （约 40% vs 10%），且可以通过 TPL 方式持有权益投资，降低报表波 动性。新会计准则下，投资波动由 CSM 吸收，使得每年度投资业绩趋近 于零，财务状况更加稳定。 Q&A 为什么在当前低利率环境下，分红险成为寿险公司关注的重点？ 在低利率环境下，寿险公司面临经 ...

Core Insights - The article emphasizes the importance of regulatory measures in the insurance industry, focusing on compliance, product innovation, and market adaptation to enhance consumer protection and industry stability. Regulatory Measures - The integration of insurance and banking is a key regulatory policy aimed at standardizing rates and managing costs, which is essential for curbing irrational competition in the market [1] - Compliance supervision has intensified, as evidenced by penalties against executives and companies like Evergrande Life, highlighting the regulatory authority's commitment to industry health [1] - The classification and tiered regulation optimize supervisory authority allocation, improving precision and efficiency in line with the diverse development of industry institutions [1] Product Innovation - Participating insurance products have become mainstream, with new policies accounting for over 40% of the market, reflecting consumer demand for wealth accumulation [1] - Health insurance is supported by policies that expand coverage, with the introduction of innovative drug lists, serving as a crucial growth engine for the industry [1] - Long-term care insurance has been fully implemented, covering 190 million people, addressing the long-term care protection gap and enhancing the multi-tiered social security system [1] Market Adaptation - Premiums for new energy vehicle insurance have increased by 41.44% year-on-year, indicating a shift towards independent operating models that align with the development of the new energy vehicle industry [1] - The insurance sector is responding to the aging population trend by strategically positioning itself in retirement finance, including profitable senior living communities with occupancy rates exceeding 80% [1] - Inclusive insurance products, such as home and education insurance, are expanding to cover broader demographics, reflecting the industry's social responsibility [1] Technological Integration - The integration of AI in insurance processes enhances underwriting, claims, and service delivery, driving the industry's digital and intelligent transformation [1] - Data security insurance is becoming increasingly relevant due to rising risks of data breaches and cyberattacks, with policies tailored to meet these emerging needs [2] Risk Management - The solvency ratio remains a core indicator for risk management in insurance companies, with ongoing regulatory assessments reinforcing the industry's ability to withstand risks [1] - Catastrophe insurance is being developed to address risks from natural disasters, filling gaps in traditional insurance coverage through a combination of policy guidance and market operations [2] Cross-Border Opportunities - International insurers like AIA and Allianz are increasing their presence in the Chinese market, showcasing the industry's openness and enhancing market supply through innovative cross-border medical insurance [2]

Investment Rating - The industry investment rating is "Recommended" [2] Core Insights - The report indicates that the premium income for life insurance and health insurance has shown a marginal improvement, with a year-on-year increase of 9.1% in original premium income for the first 11 months of 2025, totaling 414.72 billion yuan [1] - In November, the decline in premium income for personal insurance narrowed compared to October, with a monthly income of 154.8 billion yuan, down 2.4% year-on-year, an improvement from the previous month's decline of 4.6% [1] - The report highlights a positive trend in property insurance, with total premium income for the first 11 months of 2025 reaching 161.57 billion yuan, a year-on-year increase of 3.9%, and a monthly income of 124.8 billion yuan in November, up 2.3% year-on-year [2] - The total assets of the insurance industry reached 4.06463 trillion yuan by the end of November 2025, reflecting a robust growth of 13.2% compared to the end of 2024, driven by premium income growth and appreciation of investment assets [3] - The report suggests that the demand for savings insurance remains strong due to higher preset interest rates compared to bank deposits, which may attract some deposits into the insurance sector [4] - The supply side is expected to benefit from ongoing reforms in the insurance marketing system and the removal of certain restrictions, leading to a concentration of market share among leading insurance companies [4] Summary by Sections Personal Insurance - Original premium income for personal insurance companies from January to November 2025 was 414.72 billion yuan, with life insurance, health insurance, and accident insurance contributing 338.74 billion, 72.52 billion, and 3.46 billion yuan respectively [1] - The monthly premium income for November was 154.8 billion yuan, with life insurance at 112.6 billion yuan, health insurance at 40.2 billion yuan, and accident insurance at 2 billion yuan [1] Property Insurance - Original premium income for property insurance companies from January to November 2025 was 161.57 billion yuan, with motor insurance and non-motor insurance at 84.32 billion and 77.25 billion yuan respectively [2] - The monthly premium income for November was 124.8 billion yuan, with motor insurance at 82 billion yuan and non-motor insurance at 42.8 billion yuan [2] Asset Growth - Total assets of the insurance industry reached 4.06463 trillion yuan by the end of November 2025, with life insurance companies holding 3.57526 trillion yuan and property insurance companies holding 314.81 billion yuan [3] - Net assets totaled 367.97 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 10.7% [3]

13精资讯-增加2025年11月上市公司保费 13精资讯-增加2025年11月万能险结算利率2100条 13精资讯-增加法规保险公司资产负债管理办法 13精资讯-增加最近一周保险公司被处罚数据 13精资讯-增加最近一周保险公司投连险净值数据 13 精利用最新录得数据做的研究报告之419 期： 17家寿险公司新会计准则利源分析：息差收入对营业利润的贡献由负转正！ 先 说 结论： 1、 结合新会计准则下的利润表，"13精"对寿险公司利源结构进行拆解： "13精"数据库第419周更新公告 其中， 营运偏差= 保险服务收入-保险服务费用-合同服务边际摊销 息差收入 指的是负债支持资产部分实际投资收益高于准备金要求回报的差额。 息差收入= 利息收入+投资收益+公允价值变动损益+投资性房地产租金收入-信用减值损失-其他资产减值损失-承保财务损益-净资产投资收益 净资产投资收益 使用平均净资产与总投资收益率乘积估算而得。 合同服务边际摊销 是将初始的合同服务边际逐渐摊销到利润表中的过程。这是保险公司利润来源的重要组成部分，有助于保持保险公司的财务稳定性 和盈利能力的可持续性。 营运偏差、息差收入、合同服务边际摊销和净资产投 ...