盈趣科技 20250927 摘要 领驭科技早期依赖罗技和 PMI，电子烟业务占比曾高达 53%，后转向家 用雕刻机，目前寻求多元化发展，但家用雕刻机业务受美国市场影响表 现不佳。 公司核心优势在于研发能力和全球布局，通过 UDM 模式绑定大客户， 形成亚洲、欧洲、美洲大三角布局，增强抗风险能力和转产能力。 未来增长主要驱动力来自信息烟草（A HNB）市场格局变化，PMI 等企 业可能调整供应商结构，以及 AI 技术推动消费品行业变革带来的机遇。 公司通过股权激励计划和定增预案支持未来发展，设定了 2025-2027 年营收目标，显示对未来增长的信心，但利润目标受下游行业景气度影 响。 电子烟市场竞争加剧，公司从塑料部件扩展到加热模组和整机部件，正 在进行 PMI 四代新机型试生产，有望提升市场份额，对 2026 年收入增 长产生积极影响。 除电子烟外，公司还在家用雕刻机、AI 消费品（与博士合作）、脑机接 口（与 IntraAction 合作）、智能控制部件和汽车电子等领域积极拓展。 预计 2025 年盈利表现一般，2026 年净利润有望达到 5.5 亿至 6 亿人 民币，2027 年进一步提升，公司有望实现 ...