金融债中，估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债。与上周相比，金融债收益率普遍下 行。具体来看，1 年内私募、2-3 年公募永续租赁债收益下行幅度较大，而 3-5 年非永续品种出现一定调整；商金债 收益下行基本在 4BP 以内，3-5 年城农商行品种有所回调；短久期银行次级债表现优于中长端，1 年内城商行永续债、 农商行二级资本债收益下行超过 5BP；此外，3-5 年证券公司债收益小幅上行，而 1-2 年私募、1 年内私募次级非永 续品种收益降幅达到 4.5BP。 统计数据失真，信用事件冲击债市，政策预期不确定性 敬请参阅最后一页特别声明 1 截至 2025 年 7 月 21 日，存量信用债估值及利差分布特征如下： 公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在 2.3%以下；收益率超过 4.5%的城投债出现在贵州区县级；其余区 域中，云南、甘肃等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率基本下行，但各类期限品种平均收益下行幅度 不足 2BP。具体来看，收益下行幅度较大的品种的包括 2-3 年、3-5 年广东省级非永续、2-3 年陕西区县级永续和 1-2 年云南地级市非永续债。 私募城投 ...