分析师 隋修平 SAC 证书编号：S0160525020003 suixp@ctsec.com 联系人 许帆 xufan@ctsec.com 相关报告 1. 《利率｜开年机构行为的五点关注》 2026-01-27 分析师 孙彬彬 SAC 证书编号：S0160525020001 sunbb@ctsec.com 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ 利率 | 再探超长债供需 2. 《信用 | 二永债可以继续拉久期吗？》 2026-01-26 3. 《转债 | 高估值下机构如何择券？- 2025Q4 公募持仓点评》 2026-01-25 证券研究报告 固收定期报告 / 2026.01.28 | 1 | 按照上限测算，今年超长政府债供给如何？ 4 | | --- | --- | | 2 | 超长债需求如何？ 5 | | 2.1 | 保险 5 | | 2.2 | 银行 9 | | 2.3 | 交易性机构 11 | | 3 | 30-10 年期限利差取决于一级供给吗？ 12 | | 4 | 风险提示 13 | ❖ 去年四季度以来市场对超长债供给的担忧始终较强。今年 1 月，超长 政府债发行规模同比明显上升，增量主要来自于 ...