证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 07 月 04 日 寿险高增驱动行业保费回暖，财险延续稳定 保险行业 2025 年 5 月保费收入点评 总量研究/非银行金融 近日，国家金融监督管理总局公布 2025 年 1-5 月保险业经营情况，人身险公 司的寿险保费增速进一步走阔，健康险和意外险短期承压；财产险公司的车险 保费增速稳中向好，非车险经营效益有望提升；行业整体延续稳健表现。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 91 | 1.8 | | 总市值（十亿元） | 6080.2 | 6.8 | | 流通市值（十亿元） | 5806.8 | 7.1 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 9.3 10.0 51.4 相对表现 6.3 4.8 36.8 资料来源：公司数据、招商证券 -20 0 20 40 60 80 Jul/24 Oct/24 Feb/25 Jun/25 (%) 非银行金融 沪深300 相关报告 1、《低估值、高弹性的攻守兼备之选 ——保险行业 2025 年中期投资策略》 2025-06-28 2、《陆家嘴金 ...

报告导读： ① 投资链： 6 月以来铜、铝、铅、锡、白银价格上升。②消费链：社消额累 计同比增速抬升，汽车销量当月同比增速上升。③出口链：对美国、日本、东盟出口金额 当月同比增速下降，对欧盟出口金额当月同比增速上升。④价格链： 6 月油价上升、猪价 有所下降 。 扫码关注 星标不迷路 国泰海通证券研究所官方公众号 海量研报 | 热门活动 | 视听 内容 价格链： 6 月油价上升、猪价有所下降。 WTI ： 2025 年 6 月 24 日上升至 64.37 美元 / 桶。 2025 年 6 月秦皇岛煤价下降。 PVC ： 2025 年 6 月 20 日现货价格下降为 4680 元 / 吨。 MDI ：： 2025 年 6 月 20 日纯 MDI 价格下降至 17100 元 / 吨，聚合 MDI 价格下降至 16200 元 / 吨。 22025 年 6 月棉花价格上升，白砂糖价格下降；猪肉价格 2025 年 6 月 11 日下降至 14.45 元 / 公斤；国产尿素 2025 年 5 月价格较 2025 年 4 月下降。 2025 年 5 月新增信贷增加至 6200 亿元； 2025 年 4 月寿 险保费收入累计 ...

本报记者 苏向杲 见习记者 杨笑寒 近日，万能型人身保险产品（以下简称"万能险"）陆续公布5月份结算利率。Wind资讯数据显示，截至6月19日发稿，已有 991款万能险披露了5月份结算利率，最低为0.36%，最高为3.5%；平均结算利率为2.76%，较去年同期下降0.21个百分点；中位 数为2.75%，较去年同期下降0.25个百分点。具体来看，有427款万能险结算利率在3%及以上，占比43%。 万能险是指包含保险保障功能并可追加保费或调整保险金额、设立单独保单账户、提供最低收益保证，且产品名称中包 含"万能型"字样的人身保险产品。其利率分为最低保证利率和结算利率，最低保证利率是指保险公司向保单持有人承诺的最低 收益率，结算利率则是保险公司向保单持有人实际分配收益的利率。 中国精算师协会创始会员徐昱琛对《证券日报》记者表示，万能险保费收入下降是由于结算利率下滑，使其对消费者的吸 引力降低；同时，由于万能险的佣金率较低，有时只有1%至2%，所以销售渠道对万能险的推销力度不大。 2015年前后，万能险保费曾出现快速增长；2016年，保户投资款新增交费收入占人身险公司总保费收入比例过半。此后在 费率改革等一系列举措下 ...

智通财经5月16日电，金融监管总局16日晚披露了2025年一季度银行业保险业主要监管指标数据情况。 2025年一季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额458.3万亿元，同比增长6.7%。保险业金融机构 （不含专业保险中介机构）总资产37.8万亿元，较年初增加1.9万亿元，增长5.4%。银行业和保险业总 资产保持增长。今年以来，银行业和保险业金融服务持续加强。2025年一季度末，银行业金融机构普惠 型小微企业贷款余额35.3万亿元，同比增长12.5%。普惠型涉农贷款余额13.7万亿元，较年初增加7955 亿元。2025年一季度，保险公司原保险保费收入2.2万亿元，同比增长0.8%；赔款与给付支出8274亿 元，同比增长12.2%；新增保单件数249亿件，同比增长20.7%。 一季度末普惠型小微企业贷款余额超35万亿元 同比增长12.5% ...

一季度保险公司原保险保费收入2.2万亿元 同比增长0.8% 智通财经5月16日电，金融监管总局发布数据，2025年一季度，保险公司原保险保费收入2.2万亿元，同 比增长0.8%；赔款与给付支出8274亿元，同比增长12.2%；新增保单件数249亿件，同比增长20.7%。 ...

新华保险最新披露：2025年前四个月，公司累计原保险费收入853.79亿元，同比增长27%。 这份公告进一步解释，公司丰富产品体系，全面做好产品转型，首年期交保费快速增长及业务品质不断 提升助力公司价值持续增长，改革发展的内生动力进一步增强。 新华保险在公告指出：上述原保险保费收入数据未经审计。 "原保险费收入"，即保险公司与投保人直接签订的保险合同所产生的保费收入。 简单来说，你买了一份车险、健康险或者寿险，交的保费就属于"原保险保费收入"。这笔钱是保险公司 用来支付未来可能发生的理赔、提供保障的资金来源。 从上图可以看出，2024年新华保险的原保费收入按月度逐渐提升，而且2025年开局好于2024年同期。 长期险收入翻倍 上述趋势已经在2025年新华保险的一季报有所体现。 其中记载：2025年一季度，公司实现原保险保费收入732.18亿元，同比增长28.0%；长期险首年保费 272.36亿元，同比增长149.6%。 其中，长期险首年期交保费194.71亿元，同比增长117.3%；长期险首年趸交保费收入77.65亿元，同比 增长298.4%。一季度，公司退保率为0.5%，与上年同期持平；个人寿险业务13个月 ...

保费收入增长未必带来保险服务收入增长，这是上市险企2024年年报揭示的最新信息。 2024年是上市险企执行新保险合同准则的第二年。同比信息显示，不同于保费收入的悉数增长，上市险 企的保险服务收入指标在这一年出现分化。其中，财险公司的保险服务收入均实现增长，寿险公司则有 多家出现下滑。 分析人士表示，目前保险服务收入指标还未受到太多关注，外界对该指标的构成、拆分和趋势尚不清 晰，行业还需要适应。未来，总体仍要将关注度转向保险服务收入指标。 财险增、寿险降 德勤分析上市险企2024年年报称，新准则下保险服务收入涉及拆分投资成分和保险风险收入分期确认， 尽管各上市主体保费收入均维持一定程度的增长，新准则下的保险服务收入却出现了较大的分化。保费 收入增长未必带来保险服务收入增长，主要原因在于两个指标的含义和会计核算基础不同：从会计角度 而言，保费收入的核算基础是收付实现制，而保险服务收入的核算基于权责发生制。 德勤分析，二者的差异在于，保费收入是在收到保费时就一次予以确认，而保险服务收入是在整个保险 服务期间按照提供服务的进度确认，且剔除了投资成分（即无论保险事项是否发生均须偿还给保单持有 人的金额），趸交业务和投资 ...