Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 核心观点汇总 Special report on Guotai Junan Futures 2 ◆得益于经济性的持续改善，国内独立储能进入快速发展阶段，逐步接棒新能源配储，成为储能市场增长的新动能。其收入来源主要包含三 个方面：一是通过参与电力现货市场实现价差套利；二是提供调频、调峰等辅助服务获取收益；三是以容量电价形式获得稳定补偿。 ◆容量电价补偿为新增变量，主要以三种方式呈现：1）放电度电补偿：以内蒙古为代表，在不考虑辅助服务市场收益下，独立储能IRR可达 10%，前十年容量补偿占收入比重近50%；2）根据功率与时长进行补偿：以甘肃为代表，独立储能IRR可达14%，容量补偿占收入比重 31%；3）容量租赁模式：以云南省为代表，独立储能IRR可达8%，容量租赁占收入比重72%。在以上三种模式下，代表省份独立储能IRR 均可达到央国企项目要求。 ◆国内储能将持续维持高增速。主要原因如下：1）中标规模超预期增长：2025年1–9月期间，储能项目合计中标量达318.4GWh，同比 +19 ...