如何看己二腈供需及后续价格弹性？20260303 摘要 2021 年为己二腈国产化分水岭，英威达上海 40 万吨装置运行顺畅，华 峰 20 万吨产能开工约 60%，中国化学淄博项目正处于从技改投入转向 负荷提升的盈利拐点。 中国化学与英威达单吨成本差约 3,200-3,300 元，主因催化剂性能劣势 导致单吨均摊高 2000 元及物料损耗 1,300 元；若 2026 年负荷升至 90%，成本劣势有望收敛至 1,500 元。 2026 年行业核心任务由"生产打通"转向"销量消化"，中国化学需 通过出口及策略性争取英威达客户，解决储罐容量仅覆盖单月产能的库 存压力。 PA66 民用丝级聚合稳定性仍是行业瓶颈，技术由英威达垄断；国内民 用端渗透率仅 10%（vs PA6 约 70%），若技术突破，需求空间有望从 80 万吨提升至数百万吨。 行业面临产能过剩预警，英威达凭借品质溢价具备强定价权；若新和成、 永荣等 50 万吨级产能投放引发价格战，高成本的己二酸法路线将首当 其冲。 中国化学 2026 年起不再有大规模技改支出（此前 4 年累计 30 亿）， 经营重心转向提升负荷至 80%以上，在 1.8 万元/吨售 ...