近些年，我国经济领域出现了一个奇怪的现象：一边是央行货币超发严重。截至2025年11月末，广义货币（M2）余额为336.99万亿元，同比增长8%。M2的 规模是GDP的2倍。另一边却是国家统计局发布数据显示，2025年全年，全国居民消费价格指数（CPI）与上年持平。这意味着，在货币超发的情况之下， 不仅没有出现通胀，而且物价还保持平稳状态。也就是说，目前国内经济处于通缩的周期之内。 而导致国内经济处于通缩周期的原因主要三个：首先，大量超发的货币在金融体系内空转，并没有流向商品市场。所以，商品市场的价格根本涨不起来。再 者，现在各行各业都不景气，多数人收入增长放缓或下降，这就导致了消费市场需求下降；最后，由于传统行业产能过剩，同业竞争激烈，为了能把滞销的 商品买出去，不少厂商只能选择降价促销。如此一来，各类商品价格就始终处于相对稳定的周期内。 在通缩的周期内，社会将处于相对缺钱的状态，应该现金为王。届时一些资产泡沫会破灭，而那些高收益投资品的风险也会上升。所以，建议普通人不要盲 目去炒股、投资房产、购买基金和银行理财产品。更不要因贪图高收益而购买资产管理公司的各类理财产品，否则蚀掉本金就是大概率的事情。 第二， ...

时隔四十天，锂电池行业再度迎来"反内卷"。 1月7日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局联合召开动力和储能电池行业 座谈会，研究部署进一步规范动力和储能电池产业竞争秩序工作。工业和信息化部党组成员、副部长辛 国斌主持会议。 零碳研究院了解到，此次座谈会共有16家企业参会，包括13家动力电池与储能电池企业。 值得关注的是，此次座谈会距离去年11月同样由工信部组织的锂电池座谈会时隔仅40天。两次会议虽然 参会成员不同，不过都重点关注了防范产能过剩、加强自律、加强知识产权保护等议题。 中国化学与物理电源行业协会副秘书长汤雁去年11月曾表示，当前锂电行业面临行业发展史上最严峻 的"内卷"挑战。 作为国家重点战略性新兴产业，锂电池正站在从规模扩张向高质量发展转型的关键路口，"反内卷"将成 为行业从青春期野蛮生长，迈向成熟期高质量发展的必然转折。 工信部再度出手 工信部信息显示，此次参会成员包括工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局有 关司局，部分地方工业和信息化主管部门负责人，以及动力电池和储能电池重点企业，有关联盟和行业 协会负责人。 零碳研究院了解到，此次座谈会共有16家企业 ...

2026.01.08 本文字数：1622，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经陆如意 据"工信微报"官微今日消息，工业和信息化部（下称"工信部"）、国家发展改革委、市场监管总局和国家能源局日前联合召开动力和储能电池行业座谈 会，研究部署进一步规范动力和储能电池产业竞争秩序工作。 据"工信微报"表述，我国动力和储能电池产业发展迅速，在全球范围内取得阶段性竞争优势。但受多种因素影响，行业内存在盲目建设情况，出现低价竞 争等非理性竞争行为，扰乱正常市场秩序，削弱行业可持续发展能力，必须予以规范治理。 工信部提出，要强化市场监管，加强价格执法检查，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击涉知识产权违法行为。要优化产能管理，健全产能监 测和分级预警机制，加强宏观调控，防范产能过剩风险。要支持行业自律，发挥行业协会作用，引导企业科学布局产能，推动构建优质优价、公平竞争的 市场秩序。要加强区域协同，强化央地协同联动、综合施策，加强对本地企业指导，严控重复建设，推动行业健康有序发展。 这已不是多部门首次针对动力和储能电池产业召开相关讨论和座谈会，此前亦就"反内卷"、产能无序扩张及知识产权保护等议题组织企业交流。 以正极材料 ...

2026.01. 08 本文字数：1622，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 陆如意 据"工信微报"官微今日消息，工业和信息化部（下称"工信部"）、国家发展改革委、市场监管总局 和国家能源局日前联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署进一步规范动力和储能电池产业竞 争秩序工作。 据"工信微报"表述，我国动力和储能电池产业发展迅速，在全球范围内取得阶段性竞争优势。但受 多种因素影响，行业内存在盲目建设情况，出现低价竞争等非理性竞争行为，扰乱正常市场秩序，削 弱行业可持续发展能力，必须予以规范治理。 工信部提出，要强化市场监管，加强价格执法检查，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击 涉知识产权违法行为。要优化产能管理，健全产能监测和分级预警机制，加强宏观调控，防范产能过 剩风险。要支持行业自律，发挥行业协会作用，引导企业科学布局产能，推动构建优质优价、公平竞 争的市场秩序。要加强区域协同，强化央地协同联动、综合施策，加强对本地企业指导，严控重复建 设，推动行业健康有序发展。 这已不是多部门首次针对动力和储能电池产业召开相关讨论和座谈会，此前亦就"反内卷"、产能无 序扩张及知识产权保护等议题组织企业交 ...

据"工信微报"表述，我国动力和储能电池产业发展迅速，在全球范围内取得阶段性竞争优势。但受多种 因素影响，行业内存在盲目建设情况，出现低价竞争等非理性竞争行为，扰乱正常市场秩序，削弱行业 可持续发展能力，必须予以规范治理。 据"工信微报"官微今日消息，工业和信息化部（下称"工信部"）、国家发展改革委、市场监管总局和国 家能源局日前联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署进一步规范动力和储能电池产业竞争秩序 工作。 汤雁称，尽管受下游市场增长带动，磷酸铁锂材料的需求大增，头部企业订单已排至2026年，产能满 产，但磷酸铁锂材料成本压力仍未根本缓解。 为遏制行业恶性低价竞争，中国化学与物理电源行业协会发布《磷酸铁锂材料行业成本研究》并要求会 员企业不得突破成本红线开展低价销售，建议各公司谨慎扩产。 行业非理性竞争的结果是，在2025年大规模集采/框采中，储能系统频频报出接近成本线的价格。据中 关村储能产业技术联盟数据，以4小时储能系统（额定功率下能持续放电4小时的储能设施）集采/框采 价格为例，其均价为421.52元/kWh，中标最低价为370.00元/kWh，跌破400元/kWh，创历史新低。 业内企业家疾呼， ...

被高铁"拒载"的董事长 事情起因并不复杂。安徽一家物流公司给赛拉弗几家关联公司运了货，但近600万的运输费迟迟没结清。几番折腾后，物流公司申请了强制 执行，于是法院出手，给包括法定代表人李纲在内的几位高管戴上了"限高"紧箍咒。 文 | 预见能源 近日，赛拉弗能源集团董事长李纲等几位高管，因为一笔不到600万的运输合同纠纷，被法院下了"限制消费令"。说白了，就是被"限高"了 ——飞机别想，高铁二等座以上别碰，星级酒店、高尔夫、甚至子女读贵族学校都成了禁忌。 这出看似有点"荒诞"的戏码，却意外扯开了光伏行业光鲜产能数据背后，那条紧绷已久的资金链。当行业从抢装潮的盛宴步入产能过剩的消 化期，每一笔被曝光的欠款，可能都是一声被喧闹掩盖的咳嗽。 赛拉弗的烦恼，这笔运输费只是冰山一角。公开渠道一查便能发现，其核心公司的法律纠纷，近几年随着产能数字一起"水涨船高"。买卖、 运输、承揽……各种合同纠纷应有尽有。 这画出了一条有趣的曲线：一边是行业报告里宏伟的产能扩张线，另一边则是法律文书网上低调攀升的纠纷数量线。两条线看似不相关，实 则血肉相连。光伏行业链条长、环节多，就像一场漫长的接力赛。行情好时，大家都能顺畅交棒，其乐融 ...

本系列分为：一、基本金属篇；二、黑色金属篇；三、能源化工品种篇；四、农产品软商品篇。 本篇为系列第二篇，覆盖黑色金属品种。 加入交易理想国知识星球获取完整版PDF报告及精简版EXCEL 整理 | 对冲研投编辑组 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 新年伊始，我们搜集整理了31家机构对于大宗商品市场2026 年的策略展望，从机构一致看多，一致看空，分期显著以及其他中性四个角度，覆盖了有色、 黑色、能源、化工、农产品、软商品等多个商品板块47个交易品种，就2026年大宗商品机会与风险进行分析，希望对大家新一年的交易有所帮助。 开年必读 | 31家投研团队、47个期货品种的观点、共性逻辑、分歧点都在这了（一） | | 一致着空品种 | | | --- | --- | --- | | | 机构观点高度统一看跌，核心逻辑围绕 "供应过剩" 或 "供需双弱、需求主导下行"。 | | | 品种 | 代表性机构观点 | 核心逻辑 | | | 偏空/区间下行:永安期货(供应过剩、估值下移)、一德期货(区间下 | | | | 行,偏空）、紫金天风期货(区间下行,偏空）、中金公司(供应扩张周 | 供应大幅扩张,需求增长乏力。2 ...

山姆·道斯：是的，我在现场感到兴奋。我还意识到，自动化和人工智能一定会对人们的日常生活和就 业带来诸多影响。不仅对于中国，对于西方国家、世界其他国家也是如此。我们将从自动化、人工智能 中获得更高效率，同时也要确保这样带来的效益和好处能让人民受益。我认为，中国现在非常关注这 点，西方国家也应该这样做。总之，中国这些(自动化与人工智能)成果令人兴奋。 山姆·道斯：我认为，西方政策制定者，尤其是美国人，有着不同视角。例如，美国对中国进行出口管 制，因为它对中国迅速崛起感到焦虑，因此正在以降低风险、保护关键供应链或保护国家安全为由，制 定出口管制措施。中国将这些西方政策视为遏制，完全可以理解。 我认为，最具有建设性的方法，首先是双方对彼此观点有明确认知，接受对方合理的安全关切，同时避 免永久脱钩的政策。这意味着尽可能缩小管控范围，并与彼此建立互信的措施相结合，否则必将适得其 反。 "对华脱钩"将适得其反 王文：这两年，当西方媒体报道中国制造时，主流论调经常是这两个词，一个是"Overcapacity(产能过 剩)"，第二个是"De-risk(去风险)"。您怎么看待当下一些西方媒体、智库对中国制造业和经济发展的评 价？ ...

去年前11个月我国货物贸易顺差达1.0758万亿美元，创历史纪录，我国也成为首个破万亿美元顺差国。 这一规模引发国内外广泛关注。 1月6日晚，复旦大学"南土国际金融政策圆桌会第9期"暨"如何看待当前宏观金融形势系列"第2期在复旦 经济学院举办。本次论坛聚焦2025年中国贸易顺差创历史新高这一核心议题，来自学界、业界及媒体的 多位专家跨界对话，深入剖析顺差背后的结构性成因、全球影响及政策应对路径。观察者网羽扇观金工 作室独家报道。 上海社科院研究员、国家高端智库资深咨询专家徐明棋在开篇发言中指出，中国贸易顺差并非短期现 象，2018年后呈直线上升态势，2021年起屡创新高，其成因既包括制造业竞争力的全面提升、长期出口 扶持政策，也与国内消费和投资不足导致的"储蓄过剩"密切相关。值得注意的是，尽管贸易顺差规模庞 大，但扣除服务贸易逆差等项目后，经常账户顺差占GDP比重约3.5%，处于国际公认的合理区间。 在政策应对方面，徐明棋明确反对通过大幅度人民币升值或全面取消出口退税等激进手段，认为前者需 达到1:5的人民币兑美元汇率水平才可能见效，且会引发资产价格波动、资本外流等连锁反应，后者则 会重创出口企业和就业。他主 ...

步入2026年，聚丙烯产业链依旧延续2025年四季度以来的惨淡行情。新的一年，聚丙烯产业链依然处于 供多需少的困境中，产业链整体上行动力不足，或将延续低迷走势。 成本震荡深跌 作为聚丙烯的核心原料，丙烯市场在2025年传统旺季"银十"成色严重不足，受检修重启叠加新增产能释 放的利空影响，生产企业持续让利，行情震荡深跌。 生意社分析师表示，进入2025年11月，阳煤恒通与鑫泰石化装置停车检修，宁波金发、东华能源张家 港、天津渤化等丙烷脱氢装置陆续重启，价格持续走跌，山东丙烯市场价格一度降至5600元(吨价，下 同)，触及近年来新低，比2025年年内高点下跌22%。 此后生产企业挺价心态偏积极，市场也走出一波触底反弹行情，但自2025年12月中旬开始，丙烯价格进 入下行通道，再度跌至年内低位。 数据显示，2025年四季度，山东丙烯市场均价不足6000元，环比下降7.44%，同比下降13.81%。 市场人士表示，造成丙烯市场下行的重要因素是产能增速过快。2025年国内丙烯总产能预计攀升至7758 万吨，增长率预计为10.42%，导致行业供需错配压力进一步加剧。2025年四季度国内丙烯总供应量预 计环比增长3.21% ...