2025 年 10 月 30 日 公司研究 盈利提升现金流改善，大力推进实业新材料业务 ——中国化学（601117.SH）2025 年三季报点评 作者 分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 sunwf@ebscn.com 分析师：吴钰洁 执业证书编号：S0930523100001 52523879 wuyujie@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 61.07 | | 总市值(亿元)： | 469.62 | | 一年最低/最高(元)： | 6.42/8.87 | | 近 3 月换手率： | 65.13% | 股价相对走势 -17% -7% 3% 12% 22% 10/24 01/25 04/25 07/25 中国化学 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 1.05 | -18.33 | -25.32 | | 绝对 | 3.36 | -3.96 | -3.25 | | 资料来源：Wind | | ...

新签和业绩稳中有增，盈利能力同比改善 中国化学(601117) 证券研究报告 专业工程 / 公司点评 / 2025.10.30 核心观点 盈利预测 投资评级:增持(维持) | 基本数据 | 2025-10-29 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 7.69 | | 流通股本(亿股) | 60.88 | | 每股净资产(元) | 10.73 | | 总股本(亿股) | 61.07 | 最近 12 月市场表现 -17% -9% -1% 7% 15% 23% 中国化学 沪深300 上证指数 专业工程 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《新签和业绩稳中有增，盈利能力同比改 善》 2025-08-26 2. 《盈利能力持续优化，境外收入同比高 增》 2025-05-01 3. 《Q3 业绩同比较快增长，经营性现金净 流出增加》 2024-10-31 | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | - ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 605178 | 时空科技 | 63.48 | 10.00% | 6.19万 | | 3.93 Z | | 600496 | 精工钢构 | 4.31 | 2.86% | 96.90万 | | 4.20 Z | | 300517 | 花甲英史 | 12.24 | 1.66% | 8.26万 | | 1.01亿 | | 601117 | 中国化学 | 7.79 | 1.30% | 125.21万 | | 9.80亿 | | 601226 | 华电科工 | 7.66 | 1.06% | 23.02万 | | 1.76亿 | | 601096 | 宏盛华源 | 4.41 | 0.46% | 30.12万 | | 1.33亿 | | 920057 | 百甲科技 | 7.58 | 0.26% | 7.96万 | | 6139.90万 | | 601068 | 中铝国际 | 5.41 | 0.19% | 54.12万 | | 2.95 Z | | ...

Q3 营收及业绩加速增长。2025Q1-3 公司实现营收1363 亿元，同增1.2%；实现归母净利润42.3 亿元， 同增10.3%；扣非归母净利润40.1 亿元，同增3.4%，符合预期。分季度看：Q1/Q2/Q3 分别实现营业收 入447/461/456亿元，同比-1%/+0.4%/+4%；实现归母净利润14.4/16.6/11.3 亿元，同增19%/2%/13%，Q3 收入业绩均环比提速，业绩增速高于收入主要因： 1）毛利率同比明显提升（（ Q3 单季同比+0.7pct）；2）减值损失转回增多（（ Q3单季同比多转回1.3 亿元）。 毛利率延续上行，Q3 现金流大幅改善。2025Q1-3 公司毛利率为9.43%，同比提升0.35pct（Q3 单季同比 提升0.71pct），毛利率延续上行趋势，盈利能力持续改善。Q1-3 期间费用率5.63%，同比提升0.26pct （Q3 单季+0.16pct），其中销售/管理/研发/财务费用率同比+0.01/+0.07/+0.29/-0.11pct，费用率上行主因 研发费用率提升较多，Q3 单季分别同比-0.03/-0.01/+0.07/+0.13pct。Q1-3/Q3 ...

上 市 公 司 建筑装饰 2025 年 10 月 30 日 中国化学 (601117) ——利润稳健增长，盈利能力提升 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 10 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 7.69 | | 一年内最高/最低（元） | 9.08/6.57 | | 市净率 | 0.7 | | 股息率%（分红/股价） | 2.42 | | 流通 A 股市值（百万元） | 46,675 | | 上证指数/深证成指 | 4,016.33/13,691.38 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 10.73 | | 资产负债率% | 70.14 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 6,107/6,070 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 联系人 唐猛 (8621)23297818× tangmeng@ ...

今日早参 2025 年 10 月 30 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 今日热点 宏观：10 月 FOMC：鲍威尔意外表示 12 月降息仍有变数 概览：北京时间 10 月 30 日（周四）凌晨美联储公布 10 月议息会议决定， 如期降息 25bp，并宣布在 12 月 1 日结束缩表，但鲍威尔在会议上表态偏鹰 派，导致市场对 12 月降息的预期下降。考虑到近期就业市场修复较慢，且通 胀压力温和，我们预计联储 12 月降息仍是基准情形，但市场定价的 2026 年 降息预期或难以兑现。 风险提示：美国就业市场修复快于预期，关税对通胀的影响幅度大于预期。 研报发布日期：2025-10-30 研究员 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 宏观：人民币升值逐渐走出"独立行情" 人民币今年以来兑美元升值 2.8%。许多人将人民币汇率走强归因于美元走 弱，但 7 月后，这一假设已经不再成立。美元指数 7 月后已反弹 2%，但同 期人民币兑一 ...

"中国化学将以持续创新为引擎，以价值创造为核心，以科学有效的市值管理为抓手，努力打造'好业 绩、好价值、好形象'的资本市场'三好生'。"中国化学工程股份有限公司总会计师刘东进10月29日在 2025上市公司高质量发展论坛上表示，中国化学作为一家整体上市的中央企业，深刻理解市值是上市公 司综合实力的市场体现，是投资者信心的晴雨表。公司坚决贯彻落实国务院国资委关于提升上市公司质 量和加强市值管理的要求，牢固树立"以投资者为本"的理念，构建并实践以"价值创造"为根基、以"价 值实现"为牵引的市值管理框架，致力于实现公司内在价值与市场价值的统一。 多措并举提升公司投资价值 坚持"科技创新、管理创新"双轮驱动 在创新方面，中国化学坚持"科技创新、管理创新"双轮驱动，将创新作为引领企业高质量发展的第一动 力。 "我们坚持把科技创新作为'头号任务'，坚持'灯火通明搞科研''灯火通明促转化'，在新材料、新能源、 节能环保等关键领域集中攻关，取得了一系列重大突破。"刘东进表示。 据介绍，中国化学成功自主研发了"丁二烯法己二腈"核心技术，并在山东投资建设了己二腈及尼龙新材 料一体化产业基地，破解了己二腈完全依赖进口的困境。同时， ...

尹艳林表示，要发展先进制造业集群，培育壮大新兴产业和未来产业，前瞻布局未来产业，促进服务业 优质高效发展，强调优化重大生产力布局，发挥重点区域增长极作用，加快全面实现绿色转型。要大力 提振消费，大力实施城市更新，加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融 合，促进高质量充分就业，促进人口高质量发展。 中国工程院院士、"星光中国芯工程"总指挥邓中翰认为，芯片产业的竞争，本质是产业生态的竞争，建 议强化企业在创新决策、研发投入中的作用，发挥科技领军企业"链主"效应，带动大中小企业融通发 展，构建繁茂的产业生态，助力实现中国式现代化目标中提出的高水平科技自立自强和经济社会高质量 发展。 中国国际经济交流中心秘书长张永军表示，全球化发展是上市公司拓展发展空间、实现高质量发展的重 要途径。企业要积极运用数字化和智能化方式优化生产运营，进一步提升国际竞争力。 10月29日，由中国证券报与南通市人民政府主办的2025上市公司高质量发展论坛暨第二十七届上市公司 金牛奖颁奖典礼在南通举行。 六百多名上市公司高管和投资机构代表、专家学者，围绕"向新而行 以实致远 智启未来"的主题，共同 探讨上市公司如何锚定国家 ...

证券代码：601117 证券简称：中国化学 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 注："本报告期"指本季度初至本季度末3个月期间，下同。 （二） 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 （三） 主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因 □适用 √不适用 二、 股东信息 （一） 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 单位：股 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况 □适用 √不适用 对公司将《公开发行证 ...

坚持"科技创新、管理创新"双轮驱动 ● 本报记者刘丽靓 在创新方面，中国化学坚持"科技创新、管理创新"双轮驱动，将创新作为引领企业高质量发展的第一动 力。 "中国化学将以持续创新为引擎，以价值创造为核心，以科学有效的市值管理为抓手，努力打造'好业 绩、好价值、好形象'的资本市场'三好生'。"中国化学工程股份有限公司总会计师刘东进10月29日在 2025上市公司高质量发展论坛上表示，中国化学作为一家整体上市的中央企业，深刻理解市值是上市公 司综合实力的市场体现，是投资者信心的晴雨表。公司坚决贯彻落实国务院国资委关于提升上市公司质 量和加强市值管理的要求，牢固树立"以投资者为本"的理念，构建并实践以"价值创造"为根基、以"价 值实现"为牵引的市值管理框架，致力于实现公司内在价值与市场价值的统一。 "我们坚持把科技创新作为'头号任务'，坚持'灯火通明搞科研''灯火通明促转化'，在新材料、新能源、 节能环保等关键领域集中攻关，取得了一系列重大突破。"刘东进表示。 多措并举提升公司投资价值 刘东进表示，公司高度重视市值管理顶层设计，严格遵循证监会相关监管指引，制定了《市值管理办 法》并发布了《估值提升计划》，将市值管理 ...