正如社交媒体上的这句话所说："我们都在做多比特币，只是有些人自己还不知道。" 11月24日，Academy Securities知名策略师Peter Tchir在其最新报告中警告，随着"免费钱"（Free Money）时代的终结，这种隐秘的杠杆正在反噬市 场。过去两年中，企业仅凭宣布巨额支出计划就能换取股价数倍上涨的逻辑已然破灭，这一逆转正成为纳斯达克指数近期下挫的核心推手。 近期市场剧烈波动，纳斯达克100指数领跌超过3%，而在更具代表性的标普500等权重指数中，跌幅仅为0.9%。这种分化凸显了痛苦主要集中在科 技与高成长领域。 尤其是10月10日，比特币在美股收盘时段经历了从12.2万美元骤降至10.5万美元的剧烈抛售，这一"莫名其妙"的崩盘不仅重创了加密资产，更通过 ETF和相关上市公司的传导链条，对广泛的股票投资组合构成了直接的流动性压力。 这一现象揭示了当前市场结构中一个危险的信号：加密货币、人工智能基础设施建设与美股被动投资资金已经形成了高度关联的"铁索连江"之 势。随着被动投资规模超越主动投资，通过QQQ等ETF工具，数以亿计的退休金和避险资金实际上已与MicroStrategy等"数字资产储备 ...