友发集团（601686.SH）2025 年半年报点评 管材销量持续增长，扎实推进全国布局 2025 年 08 月 19 日 ➢ 事件：公司发布 2025 年半年报。2025H1，公司实现营收 248.88 亿元，同 比减少 5.81%；归母净利润 2.87 亿元，同比增加 160.36%；扣非归母净利 2.64 亿元，同比增加 211.50%。2025Q2，公司实现营收 134.86 亿元，环比增加 18.27%，同比减少 13.96%，归母净利润 1.54 亿元，环比增加 16.17%，同比增 加 41.67%；扣非归母净利 1.39 亿元，环比增加 10.36%，同比增加 45.12%。 ➢ 点评：管材销量持续增长 ① 量：管材销量同环比增长。2025H1，管材销量654.77万吨，同比增加4.18%。 2025Q2，管材销量约 360.55 万吨，环比增加 22.54%。 ② 价利：毛利率同比增长。2025Q2，唐山带钢、焊管、镀锌管价格分别下跌 3.44%、4.29%、3.56%，管带价差 265 元/吨，环比下降 5 元/吨，仍处于偏高 位置。2025Q2，公司毛利率为 3.18%，环比减少 0.1 ...