广发期货研究通讯 2025 年 8 月 29 日星期五 全球供应链撕裂时刻：豆菜粕的"危"与 "机" 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 摘要： 当前全球贸易格局多变，2025 年中国自美国进口大豆及自加拿大 进口菜籽数量骤降，美豆价格跌至 5 年低点，加拿大菜籽同样承压， 国内粕类蛋白供应充满变数。本文旨在梳理当前内外市场所面临的供 需格局及挑战，并通过情景假设进行分析，以对未来市场有更为清晰 的把握。 联系信息 朱迪（投资咨询资格编号：Z0015979） 电话：020-88818008 邮箱：zhudi@gf.com.cn 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 | 1 | CBOT 大豆的运行周期 1 | | --- | --- | | 2 | 贸易政策对美大豆及加菜籽的影响 1 | | 3 | 供应矛盾如何影响国内粕类市场 3 | | | 免责声明 5 | 广发期货研究通讯 研究通讯 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 纵观各个周期表现，2001-2015 年三轮周期有较为相似的节奏，一般由 3 年 ...