印尼铜矿扰动，铜价走势坚挺 季先飞 国泰君安期货首席分析师 / 有 色 及 贵 金 属 组 联席行政负责人 投资咨询从业证书号： Z 0 0 1 2 6 9 1 日期： 2025 年 1 0 月 0 9 日 观点：Grasberg铜矿泥石流事件冲击精铜供应，全球精铜供需矛盾将显现 ◆ 印尼铜矿占全球铜矿资源总储量的3.15%，是全球第八大铜矿资源国。印尼矿业法、修正案和新矿业法的演进，表明印尼矿业发展的制度在不断完 善，促进国内矿业投资和经济的发展。 ◆ 印尼铜矿投资环境不断改善，有利于吸引外资的净流入。同时，印尼铜矿储量和开采规模巨大、大部分是露天开采且铜矿中含有丰富的黄金，所 以铜矿开采现金成本偏低，也有利于吸引外资。自由港麦克莫兰铜金公司资本开支（CAPEX）自2018年开始出现上升。 ◆ Grasberg铜矿发生泥石流事件，Grasberg矿区的采矿作业自9月8日起已暂停。PTFI已开始进行调查，以确定此次事件的起因，预计调查将在2025 年底前完成。初步评估表明，随着维修工作的完成以及分阶段的重启和生产的开始，这些影响可能会导致近期（2025年第四季度和2026年）的重 大生产推迟。有可能在2027 ...