麦克莫兰铜金(FCX.US)跌超3%，报41.45美元。消息面上，受Grasberg铜矿发生的泥石流事故影响，麦 克莫兰铜金公司可能在10月底被迫暂停Manyar冶炼厂运营，原因是铜精矿供应短缺。印尼矿业部官员 Tri Winarno表示，Grasberg铜精矿库存预计仅能维持到本月底，麦克莫兰铜金将在10月底面临供应不 足，预计将暂时停产。(格隆汇) ...

2025/10/14 10:56 b4711d3f506fd6d0a01e08456ae74462.png (4808×9816) file:///C:/Users/x_jin/Documents/xwechat_files/wxid_t3kyw09rokf621_6cab/temp/RWTemp/2025-10/21b1ed5d4bc1c2565721ffec5b461e61/b4711d… 1/1 | 有色金属周度观点 | EE RES SDI | 前长 | | | --- | --- | --- | --- | | 研究院有色金属团队 | 国授期货 | 2025/10/14 | | | 序号 | 留种 | 主要观点(最新逻辑变化) | | | 钢: 阶段性高点可能出现。1) 情绪:十一伦测维奖消化Grasberg铜矿事款对今明雨年平衡浓造成的供应投失影响, ICSG下调导航矿产出端 | | 速. 海外技行调升长期铜价预期. 宏观面,美国政府停摆. 缺少经济数据指引:同时中美再现关税贸易问题交锋,市场博弈于纳语替"I!OO "模式与经济不确定环境。虽然强资源局任品种已经具备一定避险吸引力。且特朗普言论对短 ...

消息面 国元期货： 供应方面，Codelco 8月铜产量大幅下滑至9.34万吨，主因Codelco旗下的El Teniente铜矿发生事故，造成 6人死亡，该矿随后停产。SMM报出的周度进口铜精矿加工费来看，截至9月26日当周，进口铜精矿加 工费报-40.36美元/干吨，环比前一周上涨0.44美元/干吨，海外矿山运营不稳定因素对进口铜精矿加工费 产生了一定影响。需求方面，据SMM调研情况，上周铜线缆以及黄铜棒企业开工率均有环比下降，主 要受到国庆假期影响。综合来看，铜的供需结构平稳，短期宏观市场不确定性加大，铜价将高位震荡运 行。 铜冠金源期货： 虽然中美有望10月底在韩国举行会晤，但近期中美博弈加剧令全球市场避险情绪迅速升温，金银铜趋于 联动共振上行，中国9月出口数据强劲，国内需求和制造业生产规模持续扩张，工业企业利润得到较大 改善，美联储鸽派官员表达宽松立场，称美国长期通胀预期依旧稳定，今明两年的宽松政策调整将有效 保持劳动力市场接近充分就业的水平；基本面来看，全球矿端供应担忧进一步加剧，国内精铜产量或趋 于下滑，社会库存低位震荡，预计短期铜价将延续反弹走势。 据印尼当地媒体KONTAN报道，受格拉斯伯格 ...

据Kontan报道，印尼矿业部官员Tri Winarno估计，Grasberg铜精矿的供应只能维持到本月底。 "(Freeport) 到10月底将面临供应不足。暂时停产，"Tri告诉记者。 泥石流灾难已造成七名工人死亡，Grasberg矿的运营已停止近一个月。 该公司曾表示，Grasberg可能至少要到2027年才能恢复到事故前的运营率。 据媒体Kontan周二援引一位能源部官员的话报道，由于Grasberg矿发生泥石流事件后铜精矿供应不足，矿商自由 港印尼公司（Freeport Indonesia）可能被迫在10月底暂停其Manyar冶炼厂的运营。 liumingkang@smm.cn Manyar冶炼厂耗资37亿美元，去年10月发生火灾，工厂受损，直到今年5月才恢复运营。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游 需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》 中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图：https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 SMM联 ...

有色金属周报-铜 铜精矿供需预期偏紧支撑铜价 2025年10月14日 研究所 王文虎 从业资格证号：F03087656 投资咨询从业资格证号：Z0019472 联系方式：021-51801878 电解铜 供给端：国内外多个铜矿生产存在扰动，使中国铜精矿进口指数持续为负，引导国内铜精矿供需预期 偏紧；废铜供给预期增加使国内粗铜或阳极板加工费初现升高，铜冶炼厂10月检修产能环比增加； 需求端：铜价大幅走高使下游刚需采购为主。 库存端：中国电解铜社会库存量较上周增加；伦金所电解铜库存量较上周减少，COMEX铜库存量较上 周增加。 投资策略：美联储降息和多国财政宽松预期，海外多个铜矿存生产扰动，但因中美贸易冲突能否缓和 担忧，或将扰动沪铜价格上涨节奏，建议投资者逢价格回落布局多单为主，关注77000-80000附近支撑位 及86000-89000附近压力位，伦铜在9500-10200附近支撑位及11000-12000附近压力位，美铜在4.0-4.5附 近支撑位及5.5-6.0附近压力位。 中上游供给情况 第二部分 第三部分 下游的需求情况 2 沪铜基差为负，月差为正 0.0000 50000.0000 100000. ...

同江水运口岸首批铜精矿进口业务顺利启航 中新网佳木斯10月13日电(张铎泷 记者姜辉)近日，一艘满载铜精矿的货船缓缓靠泊同江水运口岸，在海 关关员全程监管下完成通关手续，标志着同江水运口岸首批铜精矿进口业务顺利启航，为这条连接中俄 的"黄金水道"再添一抹厚重的"工业底色"。 编辑：王永乐 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 同江海关关员对铜精矿实施现场监管。 同江市委宣传部供图 为确保首批铜精矿顺利通关，同江海关靠前服务，自企业有意向起便提前介入，"一对一"精准讲解进口 政策、法规标准与通关全流程，让企业"心中有数、申报有路"。业务现场，各科室协同作战，充分利用 同江海关化矿实验室开展"落地检"，确保监管"零延时"、服务"零距离"、安全"零风险"，实现货物抵 港、申报、查验、放行各环节无缝衔接与极限压缩，最大限度降低企业综合成本。 接下来，同江海关将持续优化口岸营商环境，提升跨境贸易便利化水平，推动更多品类商品 ...

铜周报 20251012 关税担忧再袭、沪铜回调， 深度预计有限 期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1773号 杨磊 从业资格证号：F03128841 投资咨询证号：Z0020255 核心要点及策略 1 影响因素分析 | 2 | | --- | | 01 | | 02 | | | --- | --- | --- | --- | | 价格数据 | 04 | 基本面数据 | 07 | | 03 宏观经济数据 | 19 | | | 07 3 数据来源：钢联、ifind、国联期货 5 01 价格数据 4 数据来源：钢联、ifind、国联期货 5 沪铜盘面节后冲高，下游刚需采购为主 本周LME铜0-3M贴水环比有所扩大 数据来源：钢联、ifind、国联期货 6 8 数据来源：钢联、ifind、国联期货 Teck Resources旗下Quebrada Blanca铜矿停产延长 02 基本面数据 7 10月10日铜精矿现货粗炼费TC约-40.7美元/吨，仍低 9 数据来源：钢联、ifind、国联期货 精废价差走强 10 数据来源：钢联、ifind、国联期货 国内10月电解铜产量预计环比减3.4%、同比增8.7% ...

2025 年 10 月 12 日 行业研究 9 月中国电解铜产量环比下降 4.3% ——铜行业周报（20251006-20251010） 要点 本周小结：贸易冲突短期压制铜价，后续继续看好铜价上行。截至 2025 年 10 月 10 日，SHFE 铜收盘价 85910 元/吨，环比 9 月 30 日+3.37%；LME 铜收盘 价 10374 美元/吨，环比 10 月 3 日-3.05%。（1）宏观：特朗普 10 月 10 日宣 称自 11 月 1 日起将对中国进口商品额外加征 100%新关税，或对铜价构成压力。 （2）供需：自由港削减 2025-2026 年铜产量，导致供给后续仍维持紧张，10-12 月空调排产环比持续改善，随着电网、空调等下游需求 Q4 环比回升，在消化贸 易冲突后，铜价后续有望上行。 库存：国内铜社库环比 9 月 29 日+18.7%，LME 铜库存环比上周-0.1%。（1） 国内港口铜精矿库存：截至 2025 年 10 月 10 日，国内主流港口铜精矿库存 66.0 万吨，环比上周+3.5%。（2）全球电解铜库存：截至 2025 年 9 月 30 日，全球 三大交易所库存合计 56.1 ...

商 品 研 究 2025 年 10 月 10 日 巴西：资源沃土存潜力，铜矿产量续新章 ——"高铜价背景下，全球供需逻辑再演绎"（十五） 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 巴西铜矿出口呈现上升趋势，略高于巴西国内铜矿产量，表明巴西没有在产铜冶炼产能或者冶炼产能 较小，国内生产的铜精矿主要用于出口。巴西铜矿主要出口至中国和欧洲的德国、西班牙、波兰、保加利 亚等国家，其中向中国出口的比例最高，达到 26%。根据巴西铜矿产量估算，2025-2027 年巴西向中国出 口铜精矿分别增加 0.65 万吨、1.04 万吨和 0.52 万吨，整体处于增加的趋势。 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 报告导读： 巴西盆地地质古老复杂，铜矿资源丰富、矿床类型多样。巴西铜矿主要分布在南部和东北部，这些地 区的铜矿床不仅数量庞大，而且品质优良，成为巴西铜矿业的重要基地。当前巴西在运营的铜矿 7 个，可 行性研究铜矿 2 个，未开发铜矿 5 个。随着巴西吸引国际资本开发关键矿产，预计铜矿依然具备较大的增 长潜力。 巴西实施相对完善矿产资源 ...

印尼铜矿扰动，铜价走势坚挺 季先飞 国泰君安期货首席分析师 / 有 色 及 贵 金 属 组 联席行政负责人 投资咨询从业证书号： Z 0 0 1 2 6 9 1 日期： 2025 年 1 0 月 0 9 日 观点：Grasberg铜矿泥石流事件冲击精铜供应，全球精铜供需矛盾将显现 ◆ 印尼铜矿占全球铜矿资源总储量的3.15%，是全球第八大铜矿资源国。印尼矿业法、修正案和新矿业法的演进，表明印尼矿业发展的制度在不断完 善，促进国内矿业投资和经济的发展。 ◆ 印尼铜矿投资环境不断改善，有利于吸引外资的净流入。同时，印尼铜矿储量和开采规模巨大、大部分是露天开采且铜矿中含有丰富的黄金，所 以铜矿开采现金成本偏低，也有利于吸引外资。自由港麦克莫兰铜金公司资本开支（CAPEX）自2018年开始出现上升。 ◆ Grasberg铜矿发生泥石流事件，Grasberg矿区的采矿作业自9月8日起已暂停。PTFI已开始进行调查，以确定此次事件的起因，预计调查将在2025 年底前完成。初步评估表明，随着维修工作的完成以及分阶段的重启和生产的开始，这些影响可能会导致近期（2025年第四季度和2026年）的重 大生产推迟。有可能在2027 ...