小米集团-W(01810) 报告日期：2025 年 05 月 22 日 小米战略新品发布会前瞻 ——小米集团点评报告 本次发布会手机芯片 SoC 芯片玄戒 o1 将亮相，小米成为继苹果、高通、联发科 后全球第四家发布自主研发设计 3nm 制程手机芯片的企业。雷军在官方微博中 提及，小米从 2014 年开启手机芯片研发之旅，期间小芯片陆续面世，如快充芯 片、电池管理芯片、影像芯片、天线增强芯片等，并于 2021 年重新开始研发 SoC，并制定了至少投入 10 年，至少投资 500 亿的长期计划。截至 25 年 4 月底 玄戒累计研发投入已经超过 135 亿人民币，预计 25 年研发投入超过 60 亿，研发 团队超过 2500 人。 ❑ 将发布小米 15S Pro，搭载玄戒 o1，产品体验值得期待，也为小米产品在 AI 时 代保持竞争力提供基础。 我们能从苹果和华为的案例看到，搭载自研芯片+OS 的产品能带来差异化的产品 体验，并提升品牌价值。在"小米终端+玄戒 SoC+澎湃 OS+MiMo 推理模型"的 全自研产品矩阵下，可以期待 15S Pro 带来超预期的产品体验和销量。 ❑ YU7 发布会有望开启小订，时 ...

小米集团-W(01810) 报告日期：2025 年 05 月 22 日 小米战略新品发布会前瞻 ——小米集团点评报告 投资要点 财务摘要 | [单位Table_Forcast] /百万 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 365906 | 481844 | 636475 | 716471 | | (+/-) (%) | 35% | 32% | 32% | 13% | | 归母净利润 | 23658 | 32198 | 51439 | 55423 | | (+/-) (%) | 35% | 36% | 60% | 8% | | 每股收益(元) | 0.95 | 1.24 | 1.98 | 2.14 | | P/E | 33.59 | 40.59 | 25.41 | 23.58 | 资料来源：浙商证券研究所 本次发布会手机芯片 SoC 芯片玄戒 o1 将亮相，小米成为继苹果、高通、联发科 后全球第四家发布自主研发设计 3nm 制程手机芯片的企业。雷军在官方微博中 提及，小米从 2014 年开启手机芯片 ...