10月12日晚间，百利天恒（688506.SH，股价361.3元，市值1491.71亿元）发布公告称，全球Ⅱ/Ⅲ期关 键注册临床试验IZABRIGHT-Breast01已达成里程碑事件，SystImmune（百利天恒子公司）将于近期收 到来自合作方百时美施贵宝（BMS）的2.5亿美元付款。 在百利天恒之前，中国生物制药（01177.HK）、宜明昂科-B（01541.HK）等企业也陆续宣布将收到里 程碑付款；另一方面，也有不少BD交易因临床数据不如预期等原因被叫停，后续里程碑付款及商业化 回报也随之落空。 随着国内创新药企业陆续公告BD（Business Development，即商务拓展）交易达到里程碑付款条件，早 期BD项目正进入成果验收期。 近期，瑞银证券在一份报告中指出，这波BD的高热度将会逐渐退去，而新的价值锚点将落在"基本面驱 动"上，即市场关注点将转向内生性营收/利润增长，企业间分化将愈发明显。 触发2.5亿美元里程碑付款条件 BD交易可以说是今年国产创新药的一大亮点。 里程碑付款入账，叠加百利天恒前不久落地的37.64亿元A股定增事项，百利天恒后续用于iza-bren及其 他在研管线的费用投入得 ...