内银股延续涨势，截至发稿，招商银行（600036）(03968)涨2.88%，报51.15港元；重庆银行（601963） (01963)涨2.85%，报8.29港元；中信银行（601998）(00998)涨2.6%，报7.51港元；民生银行（600016） (01988)涨2.46%，报4.16港元；徽商银行(03698)涨2.29%，报3.57港元。 浙商证券（601878）指出，25Q1-3上市银行业绩略超预期，营收增速基本持平，利润增速小幅提升。 驱动因素来看，25Q3息差对营收拖累边际改善，减值对利润贡献加大；规模与非息增速放缓拖累营收 表现，成本费用与税收支出加大拖累利润表现。银行三季报营收利润增速韧性强，大行业绩全面转正， 中小行息差回升幅度超预期。前期银行股受主力资金压制，但筹码有限，市场风格再平衡，Q4有望深 蹲起跳。 大摩发布研报称，就内银股公布今年第三季业绩而言，尽管投资收入有所下降，但更多中国内地银行汇 报净利息收入增长改善，以及手续费收入增长健康。大多数国有银行在2025年第三季的盈利增长高于上 半年，得益于稳定的资产质量。该行续指，虽然中国内地国有银行仍面临一定的净息差压力，但该行覆 ...

大摩表示，2025年第三季资产质量保持稳定，大多数银行的信用成本下降：该行所覆盖内银的平均不良 贷款比率持平于1.15%。尽管国有银行略微降低信用成本以支持盈利增长，但不良贷款覆盖比率仅小幅 下降至仍处于高位的263%。 大摩指，国有银行的净息差压力持续存在，部分原因是今年第三季低收益率的债券投资和票据增长较 高，但大多数银行预计净息差压力将进一步缓解。更多内银在2025年第三季报告了健康的费用收入增 长，尽管收入和营业利润(PPOP)增长受到投资收入下降拖累：平均费用收入同比增长从2025年第二季 的1.4%回升至11.1%，更多覆盖内银汇报费用收入增长改善，得益于资本市场活动回暖以及保险销售持 续强劲，特别是在代理业务费率下调的影响过去后。宁波银行领先，费用收入同比增长94%;农业银行 维持23.6%的同比增长，继第二季同比增长超过30%后表现依然出色。 大摩表示，尽管所覆盖内行收入和PPOP增长较第二季放缓，主要受投资收入下降拖累(因债券收益率上 升)，但该行认为债券收益率回升和核心经营趋势改善对内银的长期增长和估值更有利。与行业趋势相 反，农业银行和交通银行（601328）(03328)汇报了更高的投 ...

摩根大通预期市场在内银股业绩中关注多项议题，包括关税、反内卷及楼市疲弱对资产质素的影响；第 四季净息差展望；费用收入问题，尤其是财富业务相关收入，以及第三阶段基金销售费率削减的影响； 信贷需求；以及股息承诺。 摩根大通发表内银股报告，预测内银股第三季收入及净利润增长快于上半年，但略逊于第二季。其中国 有银行录稳定净利润增长，联合股份制银行盈利增长趋势分歧。该行预计，农业银行盈利增长将领先其 他国有银行，邮储银行盈利增长料在联合股份制银行中最高，受惠净利息收入按年增长，其次为中信银 行及招商银行。 ...

摩根大通发表内银股报告，预测内银股第三季收入及净利润增长快于上半年，但略逊于第二季。其中国 有银行录稳定净利润增长，联合股份制银行盈利增长趋势分歧。该行预计，农业银行盈利增长将领先其 他国有银行，邮储银行盈利增长料在联合股份制银行中最高，受惠净利息收入按年增长，其次为中信银 行及招商银行。摩根大通预期市场在内银股业绩中关注多项议题，包括关税、反内卷及楼市疲弱对资产 质素的影响；第四季净息差展望；费用收入问题，尤其是财富业务相关收入，以及第三阶段基金销售费 率削减的影响；信贷需求；以及股息承诺。 ...