美国财政部日前上调了2025年第二季度的净可流通债务借款预期，超出多数市场策略师此前的预测高 端。 财政部预计，从4月至6月，美国政府的净可流通借款规模将达到5140亿美元，远高于2月份公布的最初 预估1230亿美元。所谓净可流通借款，是指总借款金额与到期债务偿还额之间的差额。 本周三，财政部还将公布更为重要的细节——新债务将在短期和长期证券之间如何分配。这一分配情况 对10年期美国国债收益率影响尤为重大，进而影响消费者和企业的抵押贷款及其他贷款成本。 截至上周五，10年期国债收益率报收于4.267%，全周下降5.9个基点。收益率下降意味着现有债券价格 上涨，部分扭转了4月2日特朗普提出大规模关税计划后债市价格下滑的趋势。 尽管如此，目前收益率仍远高于去年9月创下的3.622%低点。今年以来，除了4月4日短暂跌破4%至 3.99%外，10年期国债收益率始终维持在4%以上。推动收益率居高不下的因素包括关税政策不确定性、 政府政策波动以及市场对美国可否持续应对36万亿美元国债规模的担忧。 大多数市场策略师未预料到如此大规模的季度借款。例如，德意志银行策略师Steven Zeng的预估已是 高端水平，预计借款507 ...