一、交易提示 上半年狂飙的公募REITs，下半年风云突变：二级价格指数较高点跌去近8%，一级认购也明显降温。由于估值修正、资金 搬家与解禁高峰叠加。急跌挤出水分，反而带来转机，投资主线正从概念炒作回归底层资产现金流质量，市场借此向理性 成熟再迈一步。 （2）11月24日，港股高开高走，截至收盘，创新药ETF南方(159858.SZ)收涨1.78%，热门个股中，海思科涨超5.00%。中信 建投研报表示，创新药领域呈现三大趋势：国际化2.0纵深发展，2025年license-out交易数达103个、首付款84.5亿美元创历 史新高，自主出海企业享受估值溢价；政策支持力度空前，医保谈判效率提升并首次设立商保创新药目录；技术驱动持续 突破，ADC、IO双抗、GLP-1减重、小核酸药物多点开花。上游产业链复苏显著，国产化率提升空间广阔，智能化、数字 化生产与国际化拓展双轮驱动。看好国内未来制药产业链的发展。 （3）人民银行11月24日公告，25日将按固定数量、利率招标、多重价位方式开展1年期1万亿元MLF操作，保持银行体系水 位充足。这是央行连续第九个月超额续作，在全年收官关键期继续释放中长期资金，引导银行加大信贷投放 ...