前言 聊起创新药，不少人会被"全球行业升级""中国后来居上"的大趋势吸引。 但真正深入后会发现，这行更像"戴着金手铐跳舞"，巨大的机遇背后藏着常人难以想象的风险。 尤其是今年A股、港股创新药板块先强后弱，三月市场低迷时它逆势上涨，七月后却跟不上科技板块的 节奏，很多投资者疑惑：这行业的风险到底在哪？药企怎么扛住压力？普通人又该怎么参与？ 高投入背后的"三重风险迷雾" 创新药研发就像"在黑暗里摸路"，你不知道下一步是平地还是悬崖，而且一旦悬崖，前面的投入基本就 打了水漂。 再看资金与时间的风险，十年周期意味着什么？意味着药企要在漫长的研发期里持续"烧钱"，从实验室 设备、科研人员薪酬到临床试验费用，每一笔都是巨款。 对中小药企来说，这更是生死考验，如果融资环境收紧，比如一级市场资金对创新药热情降温，或者二 级市场股价低迷融不到钱，哪怕管线再有潜力，也可能撑不到临床后期。 提到创新药，绕不开"两个十"的说法，"十年时间、十亿美金"！ 可即便砸了这么多资源，最后仍可能"竹篮打水一场空"。 这种高风险不是空谈，而是贯穿研发、资金、商业化全流程的"三座大山"。 先说最核心的研发风险，一款新药从"想法"到"上市"，要闯过 ...