文/杨娜娜 1、"选择一个处在上行期或者机会满满的行业，投资就先赢了一半。" 2、"创新药研究必须立足坚实数据，优质数据最终将兑现为巨大的商业价值。" 3、"选创新药有两条核心标准，产品是否有全球竞争力，是否直击有未被满足的临床需求。" 这是富国医药创新（A类0 1 9 9 1 6；C类0 1 9 9 1 7）基金经理王超分享的最新投资洞见。 富国医药创新基金经理 王超 历 经 四 年 的 蛰 伏 ， 医 药 投 资 在 2 0 2 5 年 " 扬 眉 吐 气 " ， 创 新 药 板 块 尤 为 耀 眼 。 多 轮 海 外 授 权 （BD）交易持续点燃市场热情，推动板块强势上行。据Wi n d统计，截至7月4日，中证港股 创新药指数年内涨幅近3 0%，中证创新药产业指数上涨1 7%，领跑主流指数。 注：指数历史表现 不 预 示基金未 来 收 益 。 坚守创新药领域的基金终于迎来"收获期"，2 0 2 4年3月1 2日逆势成立的富国医药创新正是其中 的佼佼者。 这只基金自2 0 2 5年1月2 1日起，由王超与赵伟一起管理，也是王超在管的唯一一只基金。截至 今年6月3 0日，富国医药创新股票A（0 1 9 9 ...

在创新药赛道短期波动加大的背景下，市场上出现了较多对其"从主题投资到业绩兑现路径的确定性"的 讨论。 不过，部分公募人士对创新药板块仍有比较高的期待。他们认为，考虑到创新药每个季度在海外市场的 授权数量和金额不断增加，即便在市场波动的环境中，也体现出较强的韧性和吸引力。 "那些具备全球竞争力的创新药板块，可预见性相对较强，未来市值空间的可实现度和实现路径把握相 对较大，是医药行业里弹性最大的方向。"广发沪港深医药基金经理吴兴武认为，产业发展往往是线性 的，而股市行情常常以脉冲的方式演绎，这个现象不仅存在于创新药领域，也常见于很多产业趋势驱动 的行情。中期来看，如果按照产业趋势驱动投资节奏的框架，基于当前产业发展趋势的判断，创新药行 业大概率仍然可以持续发掘出投资机会。 吴兴武进一步分析，今年上半年，创新药在产业层面和市场偏好层面迎来阶段性共振。中国创新药行业 经过十年的进步，已经进入厚积薄发的发展阶段。尽管当前中国创新药企业的发展水平存在差异，但整 体而言，优质企业占据了较高比例。同时，中国创新药企业在国际化进程中稳步推进，每个季度在海外 市场的授权数量和金额不断增加，显示出行业的发展潜力。这也是其受到资金关 ...

作为今年二季度的绝对主线，创新药的" DeepSeek "时刻来得并不突然。 毕竟这个非常值得一讲的中国创新药故事，从低起点讲到现在，已经发生了翻天覆地的变化。 富国医药创新(A类019916;C类019917) 基金经理王超 作为具有多元视角的行业见证者，无疑是其中专业的叙 事者之一。 药物研发专业出身的王超，毕业之后进入恒瑞医药从事创新药研发工作，后入职中国医药工业信息中心任项目经 理。 在恒瑞，王超了解到国内最早一批最优秀创新药企的体系化运作模式，以及来自时间的价值， 最早上市的优质 产品能吃掉最大的市场蛋糕。 后一段经历则让他完成了从"技术思维"向"市场思维"的转变。 2015 年王超正式进入金融行业，先后在私募、券商任行业研究员，专注于医药行业研究， 2020 年 3 月加入 富国基金。 不同的职业背景，不变的是对创新药专业、更专业的认知积累，毕竟创新药研究没有捷径。 据 Choice 数据统计，截至 7 月 2 日， 王超管理的富国医药创新股票A类近一年 排名同类第 2 。 虽然王超任职时间不长，但基于对创新药行业十多年的研究，已经形成了一套较为成熟的投资框架。 首先，对于标的的选择，王超基于对创 ...

2025年上半年，创新药板块的崛起成为投资市场的一大亮点。在政策支持、技术突破以及市场需求的多重驱动下，创 新药相关基金业绩表现突出，成为基金收益的关键驱动力，也成为主动权益为自己"正名"的关键一战。 创新药终于迎来了春天 主动权益正在回归 上半年收官，2025年上半场的激烈角逐尘埃落定。A股市场延续了震荡分化的特征，成长、消费、周期板块轮动加速。 一个显著的特点是，主动权益基金重新跑赢宽基指数。根据Wind的数据统计，今年上半年偏股基指数上涨7.86%，偏 股混基金收益率中位数为4.81%，75%的偏股混合型基金实现了正收益。从目前的表现看，今年大概率会成为主动权益 基金跑赢宽基指数的一年。 就着半年度的节点，我们也拉了一份上半年业绩TOP10的基金成绩单： 自今年4月9日触底反弹以来，A股、港股的创新药板块持续走强。截至6月30日，万得创新药概念指数涨超21%，恒生 创新药指数更是涨超66%。其中，张韡管理的汇添富香港优势精选A（470888）以86.48%的净值增长荣登2025年上半 年业绩榜首。 Wind数据显示，截至6月30日，汇添富香港优势精选A、中信建投北交所精选两年定开A、长城医药产业精选A跻 ...

在近期的调整行情中，长线资金持续加码创新药板块。与此同时，创新药主题基金密集上新将带来增量 资金。在业内人士看来，创新药板块长期配置价值显现，但由于前期强势上涨，后市需要去伪存真，投 资上要聚焦优质企业。 长线资金借道ETF入场 今年以来，多只新发创新药主题ETF获长线资金大手笔买入。具体来看，截至6月30日，外资巨头巴克 莱银行位列华宝恒生港股通创新药精选ETF第一大持有人，持有2000万元。 这并非巴克莱银行第一次大手笔买入创新药主题ETF。根据华泰柏瑞恒生创新药ETF发布的上市交易公 告书，截至2024年12月20日，巴克莱银行位列该ETF第一大持有人，持有8500万元。华泰柏瑞基金也大 手笔自购3000万元。 类似的案例不少。今年3月，企业年金集中买入工银瑞信国证港股通创新药ETF。根据工银瑞信国证港 股通创新药ETF发布的上市交易公告书，截至3月27日，该ETF前10名持有人中有9个企业年金计划。其 中，国家能源投资集团有限责任公司企业年金计划、中国农业银行股份有限公司企业年金计划、中国建 设银行股份有限公司企业年金计划等持有金额均超过4000万元。 从上述创新药主题ETF的表现来看，截至7月3日， ...

◎记者 朱妍 "我很喜欢美国新闻评论家沃尔特·李普曼的一句话：我们并非先看见再定义，而是先定义再看见。"上 银基金杨建楠说。今年以来，创新药板块迎来一波狂飙行情，但在冲高后机构对后市走势存在分歧。杨 建楠认为，过去几年来创新药的低迷行情，给市场带来的"刻板定义"难以在朝夕之间改变，但市场会奖 赏敢于接受"新定义"并挖掘长期机会的人。在杨建楠看来，这波创新药的行情刚起步，将是一个长达5 至10年的周期性机遇。 伴随创新药企业的快速发展，2025年，经历长期调整的医药主题基金业绩一鸣惊人。比如杨建楠管理的 上银医疗健康混合，自2024年下半年起，增配创新药公司。Choice数据显示，截至6月18日，该基金近 三个季度的净值涨幅达到39.42%。 在杨建楠看来，部分投资者基于过去几年创新药的表现，在板块出现冲高回落时出现恐慌情绪，但创新 药今年下半年还有更多的催化因素，包括医保和商保谈判、美国糖尿病协会科学会议等大会的召开，以 及创新药国内销售情况改善等。因此，她判断这波创新药行情才刚刚起步，将迎来一个长达5至10年的 周期性机会。 "国内创新药企业的产品已逐渐从ME-TOO（同类类似）过渡到BEST-IN-CLA ...

以下文章来源于公募排排网 ，作者悟空 公募排排网 . 看财经、查排名、买基金，就上公募排排网，申购费低至0.001折。 本文首发于公众号"公募排排网"。（点击↑↑上图查看详情） 导语 基金经理是投资者在挑选基金时的重要参考因素，尤其是对于主动管理型基金，基金经理的个人能力对于基金产品的业绩表现起着关键性作 用。2025年上半年刚刚落幕，又有哪些基金经理在上半年脱颖而出 呢？ 根据 公募排排网 数据， 有上半年业绩显示的公募基金经理共有 3358位，上半年收益均值为4.89%，中位数为0.93%；分规模来看，整体表 现为基金经理的规模越大，整体收益越低 （或与上半年缺乏指数性行情而只有结构性行情，以及规模较大的基金经理中管理债基和货基的基 金经理占比较高有关）。 （ 点此查看2025上半年公募基金经理收益TOP20 ） | 管理规模 | 基金经理 数量 | 下未在 收益均值 | 下未在 收益中位数 | | --- | --- | --- | --- | | 100亿以上 | 805 | 2.50% | 0.93% | | 50-100亿 | 354 | 4.41% | 1.87% | | 20-50亿 | 52 ...

本报记者 方凌晨 7月伊始，已有7只权益类基金率先成立。 "从市场影响来看，权益类基金发行回暖将产生多重积极效应。一方面，权益类基金的陆续成立将为市场注入更多增量资 金，有效提升市场流动性和交易活跃度；另一方面，权益类基金的争相发行，有利于推动公募基金行业良性竞争，促使公募机 构持续优化产品结构、加强创新力度，为投资者提供更加多元化的资产配置工具。此外，从长期来看，更多资金进入权益市场 有助于优化资源配置，引导资金向优质标的集聚，为实体经济高质量发展提供有力支撑。"曾方芳说。 进一步来看，在发行和待发行的基金中，被动指数型基金占比均最大。谈及原因，曾方芳认为，当前基金发行市场呈现显 著的结构性特征，这一现象的出现源于多种因素。 在曾方芳看来，被动指数型基金自身具备三大核心优势：一是投资风格清晰稳定，持仓透明度高；二是可作为标准化投资 组合模块，便于资产配置；三是随着投资者教育的持续推进，产品市场认知度持续提升，规模效应又进一步改善了产品流动性 和费用结构。 "在震荡的市场环境中，被动指数型基金具有独特的风险抵御能力，既有助于规避个股风险，又有助于防范部分基金管理 人可能存在的风格漂移问题。同时，被动指数型基金 ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 超级泥头车 来源：雪球 创新药投资本质上是 " 高风险 、 高回报 " 的科技博弈 ， 其价值实现高度集中于 " 潜在重磅药物出现→专利期内商业化成功 " 这一关键窗口期 。 这一特性使其有别于传统的 " 买入并长期持有 " 价值投资模式 ， 但通过精准把握投资节点与风险管理 ， 仍可构建符合价值投资内核的策略 。 一 、 行业特殊性导致的估值悖论 高研发风险与零和博弈 ： 企业价值高度依赖单款重磅药物 （ 如修美乐曾占艾伯维收入的60% ） 。 一旦专利到期 （ " 专利悬崖 " ） 且无接替产品 ， 估值将崩塌 （ 如 " 宇宙大药厂 " 辉瑞的立普妥案例 ） 。 即使优秀如可穿越周期的百年药企的默沙东 （ 默克 ） 实际也面临该潜在问题 ， 最近一年的股价大幅下跌就是K药专利悬崖临近且HPV疫苗战略 出错而产生 。 来源 ： 自然 · 药物发现 （ 2010.2.19 ） 一款药物从临床到获批的成功率仅约10% 。 1988年至今 ， 平均10款新药中仅2款能收回研发投资 。 因此 ， 这是一个以重磅药为导向的 ...

华宝恒生港股通创新药精选ETF上市交易公告书显示，外资巨头巴克莱银行买入2000万元。 这并不是巴克莱银行第一次买入创新药主题ETF，去年12月，在本轮创新药行情启动前，巴克 莱银行就大手笔买入华泰柏瑞恒生创新药ETF，如若持有至今，浮盈超50%。 巴克莱银行加仓创新药ETF 7月2日，华宝恒生港股通创新药精选ETF发布上市交易公告书，从基金持有人来看，巴克莱银 行位列第一大持有人，持有2000万元，HRTC有限公司也持有2000万元，哲石十点价值私募证 券投资基金持有500万元。此外，亦有个人投资者豪掷千万元买入。 这并不是巴克莱银行第一次大手笔买入创新药主题ETF。 根据华泰柏瑞恒生创新药ETF发布的上市交易公告书，截至2024年12月20日，巴克莱银行位列 该ETF第一大持有人，持有8500万元，华泰柏瑞基金也大手笔自购3000万元。 | 序号 | 持有人名称(全称) | 持有基金份额(份) | 占总份额比例(%) | | --- | --- | --- | --- | | 1 | BARCLAYS BANK PLC | 85,000,000.00 | 42.02 | | 2 | 申银万国期货有限公司 ...