2025年，A股总市值站上100万亿元的高峰，上证指数涨破4000点创下近十年新高。2026年A股市场又将 如何演绎？哪些行业将孕育新的投资机遇？ 搜狐财经《基金佳问》栏目特别推出"基遇2026"专题系列报道，复盘A股市场细分领域年内行情，展望 及预测2026年各热门赛道的投资机遇，把握后市资产配置的主逻辑，寻找具有投资潜力的基金产品。 1月7日，创金合信全球医药生物（QDII）基金经理毛丁丁做客搜狐财经直播间，回顾了过去一年A股医 药板块的结构性行情，并对2026年医药板块走势、投资脉络进行了深度解析。 "2025年医药板块整体回暖，但结构性差异巨大。"毛丁丁分析指出，申万生物医药指数去年涨了约十个 点，但仍跑输沪深300。创新药板块成为最大亮点，而医疗器械、医疗服务等其他领域表现平平。 创新药板块的强势表现并非贯穿全年。毛丁丁指出，创新药主要在2025年3月至7月期间上涨，随后从9 月开始持续回调至年底。这一调整主要由于二三季度上涨过快、涨幅过大所致。 他分析道，恒生医疗保健、申万化学制药等代表性指数在去年8、9月份时，估值已超过历史估值中枢一 倍标准差水平，需要时间消化前期涨幅。 对于A股、港股、美股市 ...

从配置性价比角度看，恒生港股通创新药精选指数自2025年9月上旬开始进入阶段调整期，截至2025年 12月31日回撤超24%，调整较为充分。分析指出，当下或是中长期维度配置创新药核心资产的较佳时 机。 1月7日，港股通创新药继续大涨，创新药纯度100%的港股通创新药ETF(520880)放量大涨2.85%，场内 快速成交逾3亿元，较前一交易日进一步放量。进入2026年，港股通创新药经过前期的回调，目前已有 反转迹象。开年以来短短三个交易日，恒生港股通创新药精选指数三连涨，合计涨幅超9%。 华福证券指出，医药创新长期主线逻辑不变，元旦后的港股科技开门红行情是良好开端，亦启示创新药 械作为医药中科技属性最强的方向，2026年大概率有不错机会。产业趋势显示，2025年下半年的调整为 2026年的上涨蓄势能。 把握港股创新药低吸窗口期，重点关注同类最大港股通创新药ETF(520880)及其场外联接基金 (025221)，标的指数恒生港股通创新药精选指数具备三大独特优势：其一，纯粹，全面。不含CXO，纯 正创新药，全面覆盖创新药研发类公司；其二，龙头占比大。前十大创新药龙头权重超73%，表征创新 药硬核力量；其三，风险 ...

（原标题：在共识与非共识之间：操昭煦的医药选股逻辑与国际化布局） 就在这场跌宕起伏的行业变局中，泓德基金基金经理、医药组组长操昭煦，一位兼具科研背景与三轮牛 熊经验的"医药猎手"，正悄然布局。1月7日起发行且由他掌舵的泓德医药精选混合发起式基金，不仅是 对创新药未来空间的再次审视，更是对医药板块中那些"被遗忘的角落"与"低估的明天"的一次系统性发 掘。 在行业拐点若隐若现的今天，他的投资框架与产业洞察，或许能为仍在寻觅方向的投资者，提供一份不 一样的观察地图。 从科研界到投资界 操昭煦的毕业于北京大学生物科学专业，有五年的生命科学基础科研工作。这段经历，被他视为投资生 涯中"两端有用"的财富。 "科研背景在投研刚入行和多年后自身投资遇到瓶颈时这两端最有价值。"操昭煦在接受记者采访时坦 言。初入行时，对医药领域知识体系的系统性理解，帮助他迅速穿透专业壁垒。而随着投研经验的积 累，当信息看似平权、资料触手可及时，真正的前沿洞见却往往藏于产业深处、科学界内。"很多产业 内和科学前沿的东西，并不在网上，也不在投资圈内。" 他分享了一个典型案例：某国内细分领域龙头上市公司，在海外竞争对手专利到期、市场竞争格局看似 恶化 ...

2026年1月5日，港股通创新药板块全线走高，龙头股普涨，百济神州涨近5%，信达生物涨超5%，康方 生物、石药集团涨超3%。 高弹性港股通创新药ETF（520880）开盘后持续拉升，一度涨逾4%，场内放量成交2.58亿元，已超上 一交易日全天。 | 分时 多日 1分 5分 · | | | | | | F9 盘前盘后 露加 九$ 图线 工具 @ 2 > | | | | | | | 港股通创新药ETF ① | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 047 | | | | 520880[甚股通创新的ETF] 10:24 价 0.516 激跌 0.018(3.61%) 均价 0. _ | | | | િક 4.56% | | 0.516 +0.018 +3.61% | | | | K 520880 | | | | | A | | | | | | | | SSE CNY 10:24:05 交易中 查看L2全覆 | | | | T+0 M / 8 + | ...

12月31日，港股通创新药板块继续低迷，龙头普跌，百济神州、中国生物制药跌逾1%，信达生物、三生制药跌超3%。 港股通创新药ETF（520880）连续第4日下跌，场内价格续创7月10日以来新低！溢价逆向走高，显示买盘资金相对强势。此前2日已有千万元资金逢跌吸 筹。 | | | 医药板块怎么投? ETF"全家桶"请查收! | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 投港股医药 | | 投A股医药 | | | 投什么 | 100%创新药 | 港股医疗龙头 | 创新药+中药 | A股医疗龙头 | | 选什么 | 港股通创新药ETF (520880) 场外联接基金：025221 | 港股通医疗ETF华宝(159137) 火热发售中 | 药ETF (562050) 场外联接基金:024986 | 医疗ETF (512170) 场外联接基金：012323 | | 高点 | 正创新药,龙头占比大,港股高弹 | 重仓京东健康等稀缺医疗龙头 | 全市场唯一品种* | 规模253亿元,全市场最大 | | CX0含量 | 无CXO | CX0含量超37% | 无CXO | CX0含量超25% ...

9月以来，创新药板块持续调整。港股创新药相关指数跌幅已超过20%，部分未盈利的公司跌幅尤为突 出，已跌超40%。在市场习惯了创新药商业拓展（BD）交易的宏大叙事后，投资者的情绪阈值明显提 升，与之相伴的是前期大量涌入的资金开始退出。此外，今年以来，港股创新药企业IPO数量及融资额 大增，市场人士对此颇有争议。在业内人士看来，创新药行业长期的贝塔逻辑不变，但定价的重心需要 回归企业本身。（中证报） ...

从具体产品来看，2025年以来，汇添富香港优势精选表现尤为突出，A类和C类份额总回报分别达到 118.70%和118.38%；创金合信全球医药生物A/C、易方达全球成长精选、易方达全球医药行业等产品也 表现不俗，均跻身收益率超70%的行列。 此外，广发中证香港创新药ETF、易方达黄金主题等产品也凭借精准的赛道布局，收益率在70%以上。 不过，在整体业绩亮眼背后，QDII基金的业绩分化也较为明显。部分聚焦单一资产的产品在2025年遭 遇了收益下滑，其中多只原油、油气、地产主题基金，以及投资于沙特、印度等单一市场的产品出现负 收益，反映出单一赛道与区域市场的投资风险，也显示出QDII基金在跨市场、跨行业配置中的重要 性。 2026年机会展望：多家机构看好港股 在全球资本市场波动加剧、资产配置需求多元化的背景下，QDII基金凭借其跨市场投资特性，成为投 资者参与全球财富增长的重要渠道。 2025年，受益于海外主要市场结构性行情与部分行业的爆发式增长，QDII基金整体交出了一份亮眼答 卷，多只产品斩获超高收益。 展望2026年，随着全球货币政策调整、产业趋势演进，港股、美股及特定赛道的投资机会备受市场关 注，如何精准 ...

在过往采访创新药基金经理时，有一本名为《十亿美元分子》的书，被提起的次数很多。 其中有一句话很有意思， "大众经常认为科学突破是很戏剧性的：真相突然浮现，闪电似的洞见，雷鸣般的启示，放声大笑，像篮球比赛那么激烈，又像咏 叹调那么高亢...... 可实际上，大多数情况恰恰相反：有所突破仅是因为一点调整，一些小事，一个沮丧的科学家靠着略有苗头的数据坚持走下去。一切都源于那个选择了一种 试剂、一项实验、一个方法的瞬间，那个微小而关键的节点 ……" 用这句话来看 2020年之后的医药行业也很恰当。 在低迷的行业环境中，超额收益其实就源于对 "微小而关键的节点"把握，对基金经理在细分行业、个股的深耕与研究提出了更高的要求。 在今年先扬后抑的创新药行情下，我们年中就对创新药的基金经理做过一次盘点， （点此查看 《创新药狂飙90%，这轮袭榜选手的背后打法》 ） 。 临近 2025年终的再次盘点中，我们拉长时间范围，选择任职日期在2017年之前，且每年第一大重仓行业均为医药生物（申万），行业配置占基金净值比超 过80%，总规模超过1亿的医药主动权益基金，又做了次盘点。 | 证券代码 | 证券名称 | 基金经理 | 任职日期 ...

国泰基金宏观策略分析师杨轶婷表示，基本面正在经历周期底部的结构性转型。一方面产能出清，地产 链和消费仍有一定压力；另一方面中游制造生产韧性超出预期，科技产业取得积极进展，新兴行业出现 结构性亮点。国内流动性短期略显震荡，但中期财政货币稳增长仍有望保持流动性宽裕，政策持续鼓励 长期资金入市，健全资本市场。 在汇丰晋信基金股票研究总监、基金经理闵良超看来，2026年的盈利大概率会上行。"此前，供给端的 较大增速使得需求的增加没有跟上供给的增加，因此不少中游制造业面临价格的持续下跌。但到了2026 年，这一轮的产能供给周期已经到了尾声，产能供给压力已经释放得比较充分。因此，供需压力有望反 转，可以期待整个企业端的盈利弹性。"闵良超表示，"我们认为2026年的资本市场可能在盈利好转的情 况下较为乐观，甚至市场可能由估值驱动转为盈利驱动。" "对明年的权益市场依旧乐观！"多位基金经理在近期的策略会上公开发声。 近期，国泰基金、招商基金、汇丰晋信基金、长城基金等多家公募机构召开了2026年年度策略会，多位 基金经理围绕AI科技、消费、创新药等多个热门板块的投资机遇展开深度探讨。 展望2026年，有业内人士表示，市场仍值得 ...

12月22日，港股通创新药板块三连涨后首度回调，高人气港股通创新药ETF（520880）午后一度跌近 1%，场内再现高频溢价，显示买盘资金较为活跃。 成分股方面，创新药龙头跌多涨少，康方生物、中国生物制药双双跌逾2%，云顶新耀、诺诚健华、亚 盛医药-B等多股跌逾3%。 | | | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 * | | | | | F9 盘前盘后 鼎加 九转 画线 工具 份 | | 港股通创新药ETF O | | 520880 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.53 | | | | | 520880[程品通创新药ETF] 14:19 价 0.524 涨跌 -0.004[-0.76%) 均价 0.526 成交量 | | | | 0.524 | | -0.004 -0.76% | | | | | | | | | | | SSE CNY 14:19:16 交易中 | | T+0-B0 / 8 + | | 0.532 | | | | | | | | 0.7196 | ◎值走势 | ...