中国反内卷重启，驱动公司份额企稳后优化收入结构 智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，首次覆盖给予极兔速递-W(01519)目标价12.60港元和"增 持"评级，极兔速递凭借高度灵活的区域代理制度实现从东南亚到全球的快速扩张，东南亚地区成为利 润基石，中国地区盈利改善，新兴市场有望构建第二增长极。 国泰海通证券主要观点如下： 高度灵活的区域代理制度实现从东南亚市场领导者到覆盖13国的全球综合物流运营商的快速扩张 公司自2015年于印尼成立以来，凭借独特的区域代理模式快速崛起，连续多年稳居区域第一。随后，公 司于2020年进入中国快递市场，通过收购龙邦速运、百世集团中国业务及顺丰丰网，以低价和兼并方式 破局红海，显著提升网络能力与市场份额，并于2023年在港交所上市。与此同时，公司持续进军中东、 拉美等新市场，形成覆盖13国的全球网络。 东南亚奠定公司利润基石，新兴电商平台拉动件量增长 宏观经济上行及电商市场蓬勃发展支撑东南亚市场快递业务量加速增长，电商平台指定物流服务商的分 配机制使得行业形成寡头竞争格局，行业马太效应加剧。目前，电商自建物流对公司业绩冲击已接近尾 声，TikTok兴起带动公司业务量大幅 ...

作者 | 郭鸿云 编辑 | Sette 2025年，中国酒店市场正在经历一场深刻的理性回归。 不论是正在经历换牌潮的高端酒店市场，还是被认为是增长大势的中高端阵营，品牌方面临的挑战都更为严峻。 一方面，经济持续下行，投资人对回报预期愈发"单刀直入"。另一方面，行业越来越卷，拼服务、拼创新、拼运营，开拓新项目更像是一场超越品牌影响力 的综合实力较量。 尽管现实很骨感，但据闻旅所知，仍不乏酒店集团逆势被"重仓"。就在刚刚过去的10到11月，由世茂集团和喜达屋资本合资的世茂喜达酒店集团便一口气签 约了三个项目，连下贵州贵阳、江苏常州和江苏镇江三城，分别匹配旗下凡象和睿选两个品牌。 为什么这些投资人愿意在不确定性中，把真金白银投给世茂喜达呢？这个答案背后或许就蕴藏着当前酒店投资市场的"价值锚点"。 01.新项目签约像是按了"加速键" 2025年，世茂喜达在新项目拓展上交出了一份突破性成绩单。 仅看今年下半年，其新签项目就已经达到六个。 要知道，世茂喜达旗下品牌定位都是中高端及以上，覆盖了从高端全服务到中端精选服务、从城市酒店到特色度假酒店以及公寓产品的全系列品牌阵容，对 于物业的挑选具备一定的要求，而新签约项目不仅品 ...