证券研究报告 迈瑞医疗 (300760 CH) 3Q25 收入端拐点已如期显现 | 华泰研究 | | | 季报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 10 月 | 30 日│中国内地 | 医疗器械 | 目标价(人民币): | 313.62 | 公司 1-3Q25 收入/归母净利 258.34/75.70 亿元（yoy-12.4%/-28.8%），其 中 3Q25 收入/归母净利 90.91/25.01 亿元（yoy+1.5%/-18.7%），3Q25 公 司收入端如期迎来拐点且利润端边际积极修复。经公司初步测算，4Q25 收 入同比增长较 3Q25 将进一步提速。考虑公司产品矩阵丰富且性能行业领 先，国内设备更新政策落地边际加速，海外市场销售网络持续完善，看好公 司后续业绩进一步改善。维持"买入"。 积极强化商业化及研发能力，持续提升竞争力水平 公司 1-3Q25 毛利率 62.0%（yoy-2.9pct），我们推测主因国内行业外部因 素短期扰动。公司 1-3Q25 销售/管理/研发费用率分别为 14.5%/ ...