新氧 20250902 摘要 成熟医美机构单店利润率约为 10%，新氧通过聚焦抗衰领域、缩减 SPU、以及面向中产阶级提供平均 2000 多元的消费，旨在覆盖用户全 年抗衰需求，并逐步转移传统优势机构客户。 新氧通过规模效应和降低获客成本提升盈利能力，用户裂变及老带新比 例增加，有助于保持低获客成本。一线城市成熟门店利润率约 10%至 15%，爬坡期门店净利润率约 10%左右。 新氧通过供应链自供释放利润，耗材占收入比例较高。未来两到三年内， 将在设备和针剂方面进行布局，预计未来三到四年内，自供比例将提升 至 30%至 40%，大幅降低耗材成本。 新氧优化选址策略，明确以一线城市为主，选择 300~400 平米核心商 圈商场。超过九个月的老店中，多数月度平效达到 7,000 至 8,000 元， 部分可达 1 万至 11,000 元。 新氧光电类项目占收入 30%，针剂类占 70%，其中水光类占比较多。 通过教育用户了解成分相似但价格优势明显的国产产品，并采取有效宣 传和价格策略，承接之前客户并推广新产品。 Q&A 医美机构在单店模型中各项成本的占比如何？ 在一线城市运营超过 12 个月的成熟医美机构中，各项 ...

Core Viewpoint - The company is optimistic about the growth potential of the Chinese medical beauty market, which currently has a penetration rate of less than 5%, compared to over 20% in mature markets like South Korea [1][2] Group 1: Business Transition - The company has shifted its business model from being a transaction intermediary to directly opening offline medical beauty stores, which may lead to competition with its existing clients [1][2] - The opening of offline stores has resulted in a significant conflict between new and old business lines, leading to a decline in the number of service providers subscribing to the platform [2] Group 2: Financial Performance - In the first half of 2025, the company's revenue was 676 million yuan, a decrease of 6.9% from 726 million yuan in the same period last year, with a net loss of 67.95 million yuan compared to a net loss of 600,000 yuan in the previous year [2] - The company's offline business has now surpassed its online business, becoming the largest source of revenue, with revenue from beauty treatment services reaching 144.4 million yuan, a year-on-year increase of 426.1% [3] Group 3: Future Plans - The company plans to open 50 offline stores nationwide this year, with a goal of achieving a thousand-store scale within 8 to 10 years [3] - Despite the challenges, the company believes that the growth of its chain business will offset the decline in traditional business in the long term [3]

（来源：格隆汇APP） 来源：格隆汇 在二季度财报电话会的尾声，金星用了"最难受的阶段"来形容当下的新氧：轻医美连锁业务高速起量， 平台老业务同比下滑 ，财务表观仍在承压。但也是在这个节点，新氧CEO金星表示："连锁业务已成为 集团第一大收入来源"。 财报显示，新氧二季度实现总营收3.79亿元人民币，同比下降7.0%，录得净亏损3600万元。受财报影 响，新氧股价在业绩公布当日出现了较大幅度的调整。 然而，如果把时间拉长，在财报前一个交易日，新氧的年内涨幅已经超过五倍。 显然，此次调整或许并非完全出乎意料。今年来中国核心资产持续走强，眼下港、A股牛市行情愈演愈 烈，美股中概股持续走强。在此背景下市场资金往往呈现出较为活跃的状态，面对已经取得如此高收益 的个股，部分获利资金选择在此时了结获利，落袋为安，显然这在一定程度上加剧了股价的短期波动。 当然，从业绩层面来看，市场对新氧传统业务下滑的情绪化反应也在一定程度上放大了这种波动。但正 如那句投资界的那句经典语录——牛市审美是"看长做短"。在这样的市场环境下，短期的波动反而为市 场投资者提供了一个重新审视新氧长期价值的新窗口。 01 从"流量掮客"到"产业房东"， ...