机构：华泰证券 研究员：樊俊豪/孙丹阳 据公司公告，7 月10 日-11 日，公司累计回购6.05 万股公司股份，总交易金额176.2 万港元，成交均价 约29.12 港元。股份回购彰显管理层对于公司长期发展信心，亦有利于提升集团资本市场价值及股东回 报能力。 盈利预测与估值 考虑到公司25H1 生美基石业务内生增长强劲、亚健康医疗服务快增放量，我们上调公司25-27 年归母 净利润至3.20/3.69/4.20 亿元（25E-27E CAGR为22%，较前值分别+1.6%/+0.4%+/0.3%），对应EPS分别 为1.36/1.57/1.78元。可比公司25E 一致预测PE 均值17 倍，考虑公司为美容与保健品牌龙头，正积极优 化股东结构、落实回购以提升自身资本市场价值，同时积极探索外延并购机会，给予25 年25xPE，目标 价37.36HKD（汇率0.91；前值37.00 HKD，对应25 年25 倍PE）。 风险提示：会员向医美/抗衰转化降速；市场竞争加剧；医疗事故风险。 公司发布业绩预告，预计25H1 收入将不少于14.5 亿元/yoy27%，经调整净利润不少于1.75 亿 元/yoy33%，净利润 ...