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反射性理论
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假期分享 | 论市场分析中基本面与技术面背离时刻的投研智慧
对冲研投· 2025-10-05 10:03
文 | 田亚雄 来源 | CFC商品策略研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 "市场永远不会错,意见常常都是错的。"这一洞见揭示了为什么有时价格走势会与基本面明显背离 ——市场可能已经消化了已知信息,正在等待新的驱动因素。 ——杰西·利弗莫尔《股票大作手回忆录》 基于我们对于交易者的访谈,亏损多发于过度自信,即基于长周期的"宏大叙事"过度忍让或 搁置了"择时"的需求,毕竟在沉溺于"情绪与梦想"的维度是,以"短期盈亏比"约束入场是个 没有想象力的"短视者",进而形成追涨杀跌,持这类观点的研究人员也就不自觉落入叙事陷 阱,即FOMO交易,FEAR OF MISSING OUT,本质是过度自信。问题意识转移到怎么处 理"基本面和技术面背离"这个重要问题上,这是一个真问题,即它尚没有标准答案,但通常 困扰着整个市场。 基本结论:处理基本面与技术面分歧的关键在于识别矛盾本质、动态评估证据权重和过 往"共识性"基本面被定价的程度。历史经验表明,极端分歧时刻往往孕育重大机会,但需以 严谨分析为基础,避免陷入非理性博弈。 市场预期的超前性与认知局限 金融衍生品交易中有一个著名讨论:交易者必须对市场保持敬畏。这种敬畏本 ...