丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨华润电力（00836.HK） [Table_Title] 成本改善助力火电高增，托底全年业绩平稳表现 报告要点 [Table_Summary] 在燃料成本显著改善的带动下，2025 年公司纯火电业务（不含煤炭业务）实现拥有人应占核心 业务利润 73.36 亿港元，同比增长 79.8%。但上半年煤炭生产业务显著承压一定程度限制板块 全年业绩表现，2025 年公司火电板块实现拥有人应占核心利润 76.39 亿港元，同比增长 64.68%。受利用小时以及电价下降、减值规模扩张等因素影响，2025 年公司可再生能源业务 实现拥有人应占核心利润同比降低 17.60%。综合来看，虽然可再生能源业务显著承压，但得 益于火电板块的优异表现，2025 年公司实现拥有人应占利润 145.19 亿港元，同比增长 0.9%。 分析师及联系人 [Table_Author] 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 张子淳 SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 S ...