近一年业绩首尾相差逾百个百分点，名称中带有"周期"的基金产品正上演一场激烈的业绩分化。 不止是长城周期优选，中欧周期优选、新华行业周期轮换等多只近一年回报率靠前的周期主题基金的 2025年四季度末前十大重仓股大部分都是来自有色板块。 反观那些回报率稍显逊色的周期主题基金，其重仓思路却有所不同，不少基金尽管也重仓了几只有色 股，但却在更多顺周期领域进行了多元化布局。以万家周期优势企业为例，该基金近一年回报率约 63%。截至2025年四季度末，该基金重仓了有色、机械、化工、电力、券商等多个周期细分方向。 市场对过度集中策略看法不一 其实，在一只较大主题的产品中重仓某一赛道的操作并不陌生。天相投顾基金评价中心的研究人员对中 国证券报记者表示，在遵守基金合同的前提下，部分主动权益基金投资过度集中于某一细分赛道，此类 现象时有发生，如之前的白酒、医药相关基金。 "从现象产生的原因上来看，一方面是产品投研所致，近年来黄金、铜等大宗商品价格持续上涨，有色 金属行业相比周期板块中其他细分领域的景气度较高，或导致产品持仓过于集中在单一行业；另一方面 或来源于市场需求，部分投资者绕开主题行业ETF进而购买主动权益基金，追求行业贝 ...