1月13日盘中，伦敦黄金现货突破4600美元/盎司大关。据报道，花旗表示在基准情形下上调0-3个月目 标价至5000美元/盎司；State Street则称金价今年有高于30%的可能冲击该点位。短期地缘政治风险上行 推升了黄金的风险溢价，而下一步值得投资者关注的是地缘政治范式的改变；同时，"去美元化"叙事也 新增了鲍威尔被调查等催化；最后，新任联储主席或将配合行政部门超预期推动降息。 近期，多个区域的地缘政治风险上升，推升了黄金的风险溢价。 海外的一些投资机构开始交易"唐罗主义"（Donroe trade，即特朗普版的"门罗主义"），认为当前美国 行政部门的国际干涉行为将不止于委内瑞拉，从而开始提前交易和这些区域相关的金融产品。若果真如 此，则新的地缘政治风险或将进一步推动金价上行。 美国司法部启动对美联储主席鲍威尔的刑事调查，引发市场对美联储独立性的担忧，料将继续推动"去 美元化"叙事，从而促进对黄金等替代性资产的整体需求。尽管美司法部称这是对美联储大楼翻修的资 金使用问题进行的调查，但鲍威尔于上周日发布的声明称调查他的真正原因在于"美联储没有按照总统 的偏好来制定利率政策"。我们认为，对鲍威尔的调查也是特 ...