以下文章来源于暗涌Waves ，作者暗涌Waves 暗涌Waves . 钱的流向，人的沉浮。36氪旗下投资报道账号。 "打捞那些在半山腰跌落的人。" 文 ｜ 李苏 编辑 ｜ 陈之琰 来源｜ 暗涌Waves（ID：waves36kr） 封面来源 ｜ IC Photo 当2025年的资本市场在二级市场的回暖与IPO的零星开闸中透出久违的红火时，悬在很多创始人头上的回购之剑被选择性地遮蔽了。然而，众人的危机不 会因极少数的幸运而改变，涉及回购的深层影响并没有因此而消失。近期，一位律师告诉"暗涌Waves"：一级市场大量硬科技公司的"对赌清算"已至临界 点。 最现实的问题是：钱拿不回来。 正带着所有人滑向深渊：一边是GP为了规避责任而不得不进行的法理逼债；另一边，则是超过80%背负个人连带责任的创始人，正面临着从商业失败升 级为"人生清算"的信誉与资产双重破产。 当股权投资因为高度个人化的责任绑定，而显现出一种极为矛盾的"准债权"属性时，叶语选择在律师的身份外叠加一重"回购顾问"的角色，换个姿势去承 接失败。 绝大多数创始人只要没有职务侵占，他们拿到的融资早就在过去几年里烧进了研发、厂房和工资里。当投资人主张数亿的回 ...