证券研究报告 信捷电气 (603416 CH) 1）PLC 带动伺服策略持续落地，且仍有较大增长空间：18-24 年公司驱动 系统收入 CAGR 达 31%，伺服系统市占率逐年提升，24 年升至大陆第二 （3.7%），当前伺服与 PLC 搭售比为 1.5:1，与行业常见比例(≥3:1)相比 仍有较大提升空间。2）随着伺服、变频等产品推陈出新，公司不断完善驱 动产品矩阵，依托强大的解决方案能力持续拓展新兴领域。3）大客户战略 稳步进行，24 年 S 级以上客户立项 80 余家，未来有望为收入贡献增量。 PLC 筑牢工控基本盘，人形布局加速 2025 年 7 月 02 日│中国内地 通用机械 首次覆盖信捷电气并给予"买入"评级，基于可比公司 25 年 PE 均值 38 倍， 给予目标价 67.64 元。公司是国产工控领先企业，PLC 与伺服基本盘稳固， 积累了多行业解决方案，在深化传统行业优势基础上积极拓展半导体、人形 机器人等业务，业绩有望持续向上。 半导体与人形机器人：新兴赛道布局打开成长天花板 1）半导体领域推出 DL6 系列直驱伺服，可用于固晶机等设备，合作华兴源 创、新益昌等客户。2）人形机器人领域，公 ...