[Table_IndNameRptType]2 固定收益 固收周报 债市回调，如何用好套保工具？ ——利率周记（8 月第 4 周） 报告日期： 2025-08-26 [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com [Table_Author] 分析师：洪子彦 执业证书号：S0010525060002 电话：15851599909 邮箱：hongziyan@hazq.com 主要观点： ⚫[Table_Summary] 8 月债市回调，套期保值效果如何？ 8 月以来债券市场出现明显的回调，部分投资者运用衍生品进行利率风险对 冲，而国债期货是较为合适的对冲工具，本文基于此进行探讨。 为什么要进行国债期货套期保值？如果投资者预期利率后续可能上行且手中 持有现券头寸，则可以提前下国债期货的空单，进而卖出套期保值，反之则为 买入套期保值，套保可以较好地缓释债券组合的下跌/上涨风险。 与做多/窄基差不同的是，套保面临合约存续期间的基差收敛问题。套期保值 与正反套的操作较为类似，例如正套策略即为买入现券+做空国债期 ...