国债期货日报 | 2026-03-03 地缘冲突升温，国债期货全线收涨 市场分析 宏观面：（1）宏观政策： 12月8日政治局会议明确实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，释放宽货币 信号；中央经济工作会议提出，2026年财政政策方面继续实施更加积极的财政政策，货币方面继续实施适度宽松 的货币政策，灵活高效运用降准、降息及结构性政策工具，为"十五五"良好开局提供稳定的宏观政策环境；2026 年1月19日起，下调再贷款、再贴现等一篮子利率0.25个百分点，同时今年还存在继续降准降息的空间。（2）通胀： 1月CPI同比上升0.2%。 财政：（3）财政：2025年全年财政收支整体未达预期，收入受税收走弱与非税高基数拖累，全年一般公共预算收 入同比下降1.7%；支出节奏前置，年末力度减弱，全年完成度偏低。结构上呈现分化特征，民生支出总体稳定， 基建类支出占比下降，土地财政收入持续疲软。展望2026年，财政政策预计延续积极，强调"总量增加、结构更优"， 支出力度有望加强，节奏继续前置，对稳增长形成支撑。（4）金融：1月社融实现开门红，新增规模达7.22万亿元， 同比多增1662亿元，政府债券净融资回升，财政靠前发力 ...

| | | | | 申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；交易咨询号：Z0011162） tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | TS2606 | TS2609 | TF2606 | TF2609 | T2606 | T2609 | TL2606 | TL2609 | | | 昨日收盘价 | 102.464 | 102.492 | 106.080 | 105.910 | 108.530 | 108.525 | 112.74 | 112.47 | | | 前日收盘价 | 102.456 | 102.486 | 106.005 | 105.845 | 108.395 | 108.390 | 112.07 | 111.86 | | | 涨跌 | 0.008 | 0.006 | 0.075 | 0.065 | 0.135 | 0.135 | 0.670 | 0.610 | | | 涨跌幅 | 0.01% | 0. ...

敬请阅读末页的重要说明 2026年3月3日 星期二 金融研究 金融期货早班车 招商期货有限公司 | | 市场表现：3 月 日，A 股四大股指涨跌不一，其中上证指数上涨 0.47%，报收 点；深成指 2 4182.59 | | --- | --- | | | 下跌 0.2%，报收 14465.79 点；创业板指下跌 0.49%，报收 3294.16 点；科创 50 指数下跌 1.56%， | | | 报收 1464.77 点。市场成交 30,458 亿元，较前日增加 5,403 亿元。行业板块方面，石油石化(+7.95%)， | | | 煤炭(+3.77%)，有色金属(+3.17%)表现较好；传媒(-3.98%)，计算机(-2.88%)，社会服务(-2.68%)表 | | | 现一般。从市场强弱看，IF>IH>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 1,141/61/4,277。沪深两市，机构、 | | | 主力、大户、散户全天资金分别净流入-371、-314、154、531 亿元，分别变动-309、-131、+140、 | | 股指期货 | +300 亿元。 | | | 为-8.39%、-4.7%、-4.05%与 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2026-03-03 股市⻛偏收窄，债市避险情绪升温 股指期货：市场呈现韧性 股指期权：⻛偏收窄 国债期货：避险情绪推动债市⾛强 股指期货方面，市场呈现韧性。周一市场低开之后企稳回升，全A指 数微跌。行业之间表现分化，其中油气、煤炭、通信、有色领涨，受益于 油价抬升，资金涌入重资产行业，与此同时，传媒、计算机等偏向科技方 向的领域领跌，市场上演资金分流逻辑。结合历史经验，地缘事件冲击之 后，油价一般先升后降，待事件落地之后回吐部分涨幅，本轮市场的变数 在于霍尔木兹海峡禁航的时间长度，若评估供应链扰动有限，则事件冲击 基本结束，市场主线仍将回归国内因子。展望后市，目前建议半仓持有IM 多单至两会之前，并观察政策强度是否符合预期，目前建议提防阶段回调 的可能性，原因有三，其一，3月即将进入基本面验证期，其二，地缘及A I风险仍存，其三，涨价链成交额占比达到高位，目前高拥挤状态对应过 热可能。因而短线降仓应对潜在波动可能性。 股指期权方面，风偏收窄。今日权益市场明显放量，金融期权成交额 较前一日有所放大。截至收盘，上证50、沪深300 ...

2026 年 03 月 03 日 期货市场交易指引 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 空 5 多 9 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 短期区间交易，关注 98000-106000 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议逢低适度持多 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 偏强震荡 | | ◆白银： | 偏强震荡 | | ◆碳酸锂： | 区间震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 区间交易 | | ◆烧碱： | 低位震荡 | | ◆纯碱： | 逢高做空 | | ◆苯乙烯： | 逢低多配不追高 | | ◆橡胶： | 逢低多配不追高 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏强震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆苹果： | 震荡偏强 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | | 农业 ...

2026 年 3 月 3 日星期二 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67071029 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-61101854 地址： 电话： 1 市场有风险 投资需谨慎 | | | | 铜： 16 | | --- | | 铝： 17 | | 锌： 18 | | 铅： 18 | | 锡： 19 | | 镍： 19 | | 豆油、豆粕： 19 | | 棕榈油： 20 | | 菜粕、菜油： 21 | | 棉花： 21 | | 白糖： 22 | | 苹果： 23 | | 生猪： 24 | | 鸡蛋： 24 | | 玉米&淀粉： 25 | | 原木： 26 | | 免责声明 27 | 国债： 上一交易日，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.55%报 112.740 元， 10 年期主力合约涨 0.13%报 108.530 元，5 年期主力合约涨 0.09%报 106.080 元，2 年 期主力合约涨 0.02%报 102.464 元。 公开市场方面，央行公告称，3 月 2 日以固定利率、数量招标方式开展了 190 亿元 7 天期逆回购操作，操作 ...

文字早评 2026/03/03 星期二 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、国家大基金首投具身智能，银河通用完成新一轮 25 亿元融资； 2、欧洲天然气价格涨幅扩大至 42%，创 2022 年 3 月以来最大涨幅，卡塔尔能源公司将停止液化天然气 的生产； 3、MiniMax2025 年实现总收入 7903.8 万美元， 73%收入来自国际市场，毛利率提升至 25.4%，业绩超 市场预期； 4、德国电信与星链合作，扩大移动网络覆盖范围。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：6.39%/4.04%/6.50%/5.49%； IC 当月/下月/当季/隔季：6.26%/4.69%/8.74%/7.22%； IM 当月/下月/当季/隔季：10.84%/8.37%/14.07%/10.75%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.38%/0.64%/1.28%/2.89%。 1 文字早评 | 2026/03/03 【策略观点】 近日在美伊冲突扰动全球风险偏好，人民币汇率强势升值带动外资流入，建议关注国内两会政策信号以 及战局转变，策略上仍是逢低做多的思路。 国债 【行情资讯】 行情方面：周一，TL 主力合约收于 ...

Morning session notice Morning session notice 早盘提示 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价 和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为 格林大华期货研究院所有 任何机构和个人不得以任何形式翻版 ，须注明出处为格林大华期货有限公司。 研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | | | | 周一国债期货主力合约开盘全线高开，早盘单边上涨，午后横向波动， ...

日度报告——综合晨报 全球五大航运巨头集体封航 [T报ab告le_日R期an：k] 2026-03-03 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 特朗普再谈伊朗战争时间表：需要打多久就打多久 特朗普最新的表态不给伊朗战争设置时间框架，但是对于伊朗 政权更迭没有提及，市场风险偏好回升，美元指数继续上涨。 宏观策略（股指期货） A 股放量分化，成交额再破 3 万亿元 综 受美以与伊朗发动战争影响，油气、军工股大涨支撑指数，市 场成交大幅放量表明投机情绪仍浓厚。后续战争局势仍较难预 测，若短期内烈度快速下降，则市场风险偏好将修复。 合 宏观策略（国债期货） 晨 央行开展了 190 亿元 7 天期逆回购操作 报 贵金属、化工等商品在高开低走后再度出现拉升，另外市场对 于两会期间降准降息的预期也略有升温，期债上涨。 有色金属（铜） 能源化工（液化石油气） 卡塔尔能源设施遭袭 液化天然气出口面临中断 卡塔尔的 LPG 主要是在天然气液化（LNG）处理过程中剥离出 的伴生产物，预计该气田 lpg 生产也同步暂停 航运指数（集装箱运价） 全球五大航运巨头集体封航 中东地缘局势升级，市场情绪快速升温，推动欧线期货全合约 涨停。 | ...

2026年3月2日 周度报告 操作评级 股指 ☆☆☆ 国债 ☆☆☆ 王锴 金融工程组 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com. cn Z0016943 F03091361 本报告版权属于国投期货有限公司 1 不可作为投资依据，转载请注明出处 p 截至2月27日当周，期指继续上涨，IH2603上升0.63%， IF2603上升1.96%，IC2603上升4.41%，IM2603上升 4.22%。市场降温特征显现，风险偏好有所回落，但整体资 金面仍有支撑。风格维度上，市场轮动节奏加快，大盘风格 边际回升。 p 从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标8分， 流动性指标8分，估值指标12分，市场情绪指标9分。期债 方面，通胀指标7分，流动性指标9分，市场情绪指标6分。 期限结构方面，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分 别为 2.81%、0.35%、-2.92%、-6.45%，IC和IM继续 位于基差历史偏低位置。 p 金融衍生品量化CTA策略上周净值上升0.95%，收益来源 为周二做多IC并平仓。长周期方面，信贷数据超季节性回升， 对于IC和IM影响幅度更大。 ...