国泰君安期货宁波客户某集团为有产业背景的实体企业，主要通过商品期货进行套期保值，之前没有国债期货交易经 验。在利率下行周期中，企业存在资金成本偏高影响全年损益的痛点。国泰君安期货结合国债期货风险管理白皮书及利 率曲线形态展望研究，为客户制定了利用30年期国债期货合约对冲资金成本的方案，通过国债期货的资金使用效率优 势，有效降低了客户的全年资金成本。 服务方案与开展过程 项目背景 该集团产业涵盖实体产业链运营、外贸综合服务、跨境综合服务、汽车销售及后市场等。该客户主营业务在生产、贸易 过程中涉及大量大宗商品的期货、现货业务。其期现业务团队通过在现货、期货市场对生产贸易原材料价格、基差、产 业链逻辑与宏观因素进行综合判断，达到套期保值甚至赚取利润的年度目标。 图为整体服务思路 作为产业链上的实体企业，其优势在于现货贸易大幅提升了期现业务团队在商品期货市场中的策略空间。企业可以通过 套期保值、基差回归、盘面点价等方式获取产业利润，甚至寻找合适的产业链对手方分配利润。同时，客户期现业务部 门的性质又与金融机构的自营部门有一定的相似性：既有绝对收益目标，又存在资金成本约束，即绝对收益要跑赢整体 资金成本。年初定资金成本 ...