来源：中信建投证券 一、往期观点回顾 在往期策略中我们认为，A股市场迎来显著风格切换，行情演绎背后是政策导向与资金配置逻辑的共振，标志着市场从前 期单边趋势转向"均衡偏价值"的新范式。风格切换并非成长向价值的单边替代，而是牛市进程中的"中场休息"式再平衡。 一方面，四季度业绩验证窗口开启，低估值蓝筹板块的业绩确定性优势将进一步凸显，高股息率与估值安全边际成为吸引 长期资金的核心亮点。另一方面，科技成长板块并未全面退潮，具备技术突破与国产替代逻辑的细分领域，在估值消化后 仍将凭借产业趋势支撑保持结构性机会。 二、一周市场回顾及走势分析 （一）市场整体表现 上证指数本周围绕3900点附近反复拉扯，上证指数全周呈现U型走势，市场拒绝回调的意图明显，整体仍处于震荡整理 中，期间市场分化较大，板块轮动速度较快，资金现阶段仍有分歧，但市场成交量开始温和放大，说明资金参与意愿也在 增强。 （二）板块表现 从行业板块表现来看，有色金属、国防军工、造纸包装和石油石化等涨幅居前。 从概念主题板块的表现看，两岸融合、工业金属、卫星互联网和商业航天等板块涨幅居前。 资料来源：wind资讯 （三）宏观经济数据 1、制造业采购经理指数 ...