作为经济发展的引擎，中国资本市场经过35年的探索与实践，市值再度突破百万亿元大关，在市场参与各方期许股市"慢牛"之际，作为多层次 资本市场塔基的场外资本市场也正迎来发展的关键时期。从国内外资本市场的历史看，场内市场均源于场外的孕育，场外股权市场发展质量直 接影响股票市场的后续动能，回顾和讨论我国场外市场有着十分重要的现实意义。 场外资本市场的演进 无论从国际经验和国内实践，还是从投资和融资视角观察，场外资本市场参与主体数量众多，潜在规模可观，影响着中国资本市场未来走势。 场外与场内之分，最早源于是否有集中交易的场地，随着电子和信息技术的发展，现在通常认为准入门槛较高的证券交易所为场内市场，其余 为与之对应的场外市场（指股票股权市场，不包括场外衍生品等其他证券品种市场）。国际上还有一种较确切的表达方式是公开市场（Public Market）和私市市场（Private Market），以"公开"与"非公开（私市）"来对应两者的区别，形成功能互补、协同发展的二元生态。为方便理 解，本文对应上述概念仍沿用场内和场外市场的称谓。 相对于已过而立迈向不惑的场内市场，私募股权市场和区域性股权市场的发展刚逾幼学之年，处于成长 ...