近日，武汉市人民政府办公厅发布《武汉市推动科技金融高质量发展 加快建设全国科技金融中 心行动方案（ 2 0 2 5—2 0 2 7年）》（以下简称《方案》），旨在构建同科技创新相适应的科技 金融体制，建立覆盖科技创新全生命周期的多元化、接力式金融服务体系。《方案》提出， 到 2 0 2 7年，股权投资基金规模突破3 0 0 0亿元 。 我们关注到，《方案》中对发展母基金和创投有极具针对性和前瞻性的举措，我们摘取亮点分 析解读如下： 鼓励政府投资基金与上市公司、产业链"链主"企业、"金种子" "银种子"企业等合作设立并 购基金，加大产业链并购重组力度，政府投资基金最高可按1 ∶1比例参与出资。 首先，《方案》在 "募投管退"各环节都给出了实操中较为关键的举措，对子基金出资比例提高 至5 0%以上、存续期最高1 5年，无疑是甘做"耐心资本"的良好示范，并且在退出方面有一个比 较罕见的新提法："政府投资基金出资的创业投资基金、产业基金，每年可将不超过1 0%的新 强化政府投资基金引导作用。 政府投资基金参与种子基金、天使基金等创业投资基金的 出资比例提高至 5 0%以上，参与设立的创业投资基金存续期最长可达1 5年 ...

国资的容亏大门，敞开的越来越大了。 近日，常德出台《常德市科创引导基金管理办法》（以下简称《办法》）。 《办法》不仅明确 科创引导基金存续期 1 5年（投资期8年，退出期7年），提供耐心资本，还强调坚持市场化运 作机制，政府部门及管理人均不得干预子基金的市场化投资决策。 值得关注的是，在容亏方面，《办法》提出， 按照科创引导基金资金规模的 7 0%设置整体容 亏率 （让利部分作为盈利核算），工作机制会同相关部门，科学制定绩效评价指标体系，对科 创基金全生命周期进行整体性监督和考核评价。 母基金研究中心认为，在引导基金层面的容亏 7 0%是较为突破性的举措，基金层面的整体容亏 率比单项目的容亏更为难得。最近，能容亏1 0 0%的地方国资越来越多，但都是针对单项目层 面的，基金整体层面的容亏7 0%，已是非常有魄力的突破之举。 当前，制定科学的基金考核体制机制成为引导基金行业的关注焦点，本次常德《办法》也提 出，在投资整体有收益的情况下， 可不对单个子基金或单个投资项目进行考核评价 。 "国资的容亏机制建设越来越'大胆'了，如果说去年是国资容亏的大门打开，今年就是全面敞 开。信号很明显： 各地国资逐渐接受全亏，能 ...